и дії Банку Росії у сфері грошово-кредитного регулювання в короткостроковому періоді в значній мірі будуть пов'язані з мінімізацією негативного впливу світової фінансово економічної кризи на російську економіку і банківський сектор. Банк Росії виходить із загальних з Урядом Російської Федерації оцінок зовнішніх і внутрішніх умов функціонування російської економіки і, відповідно, варіантів її розвитку в 2010 році і на період до 2012 року.
У майбутній період Банк Росії посилить акцент на утриманні інфляції на траєкторії її послідовного зниження. Для зниження інфляції Банк Росії буде використовувати всі наявні в його розпорядженні інструменти грошово-кредитної політики. Банк Росії припускає завершити створення умов для застосування режиму інфляційного таргетування та переходу до вільного плавання курсу рубля. Динаміка обмінного курсу рубля буде визначатися головним чином дією фундаментальних макроекономічних чинників. В рамках обраного режиму валютної політики Банк Росії буде використовувати валютні резерви, забезпечуючи збереження їх обсягу на рівні, необхідному для позитивної оцінки довгострокової платоспроможності Росії.
Скорочення обсягу інтервенцій Банку Росії на внутрішньому валютному ринку може істотно вплинути на динаміку міжнародних резервів Російської Федерації і зменшити вплив чистих іноземних активів органів грошово-кредитного регулювання на зростання грошової пропозиції. З метою забезпечення відповідності обсягу грошової маси попиту на гроші Банк Росії продовжить використовувати операції з рефінансування банків. Це дасть можливість більш ефективно контролювати динаміку грошової пропозиції, а також сприятиме підвищенню ролі процентної політики Банку Росії в зниженні інфляції, формуванні монетарних умов функціонування економіки та інфляційних очікувань економічних агентів. [18, с. 3-4]
На успішність грошово-кредитної політики буде впливати проведення консервативної бюджетної політики при поліпшенні внутрішньорічної рівномірності витрачання бюджетних коштів. В міру уповільнення інфляційних процесів Банк Росії має намір знижувати ставки за своїми операціями. Все більший вплив на формування процентних ставок грошового ринку надаватимуть ставки Банку Росії з основних ринкових інструментів рефінансування банків.
У рамках системи управління ліквіднимиью Банк Росії продовжить розширювати доступ кредитних організацій до інструментів рефінансування. При подальшому розвитку внутрішнього фінансового ринку та його інфраструктури це буде сприяти більш ефективному перерозподілу грошових коштів в економіці.
Банк Росії також буде використовувати інструменти грошово-кредитного регулювання для збереження стабільності банківської та платіжної систем, в першу чергу, підтримуючи достатній рівень ліквідності в банківському секторі. Для забезпечення переходу до режиму таргетування інфляції Банк Росії буде розвивати систему економічного прогнозування та аналізу заходів грошово-кредитної політики, удосконалювати методи моделювання економічних процесів. Особливе значення Банк Росії надає забезпеченню прозорості проведеної грошово-кредитної політики шляхом роз'яснення широкій громадськості причин та очікуваних наслідків прийнятих заходів.
. 2 Реалізація грошово-кредитної політики в 2009 році
грошовий кредитний регулювання валютний
В умовах сохранявшихся негативних тенденцій, що сформувалися ще в 2008 році, на початку 2009 року Банк Росії продовжив на перше півріччя дію рекомендацій кредитним організаціям не нарощувати іноземні активи і чисті балансові позиції за іноземними валютами. З метою обмеження інфляційного тиску Банк Росії на початку року приймав рішення про підвищення процентних ставок за своїми операціями, залишаючи при цьому незмінною ставку рефінансування.
Стабілізація ситуації на внутрішньому валютному ринку сприяла зниженню девальваційних очікувань. З квітня 2009 року намітилася тенденція до зниження інфляції та інфляційних очікувань. У той же час, незважаючи на вжиті Банком Росії заходи щодо збільшення надання рублевих коштів кредитним організаціям, вартість кредитних ресурсів залишалася на високому рівні. Значне скорочення як пропозиції кредитів з боку банківського сектора, так і попиту на кредити з боку економічних агентів зумовило скорочення в лютому-вересні 2009 року загальної заборгованості за кредитами, виданими кредитними організаціями. У квітні-жовтні 2009 року вісім разів знижувалися відсоткові ставки. За цей період ставка рефінансування була знижена з 13 до 9,5% річних, а ставки по операціях Банку Росії - на 2,25? 3,75 процентного пункту. Зміна процентних ставок по операціях Банку Росії вплинуло на зниження короткострокових ставок ринку міжбанківських кредитів. [18, с. 10-19]
У IV кварталі 2009 р ситуація на грошовому...
