н, такий аналіз виявляється неточним. Число відкрилися проектів за участю іноземних інвесторів в цьому випадку може бути розглянуто як альтернативний спосіб оцінки ПІІ в країну і, отже, він може служити індикатором інвестиційної привабливості Росії. Дослідження Ernst amp; Young демонструють невелике зростання інвестиційних проектів у Росії. Але позиція країни в міжнародному рейтингу інвестиційної привабливості залишається невисокою.
У періоди криз 1998 і 2008-2009 років в Росії спостерігався великий відтік капіталу, що свідчить про те, що інвестори не розглядають російський ринок в якості тихої гавані для своїх вкладень. Портфельні інвестиції в ці періоди демонструють значну волатильність, а прямі інвестиції реагують на зміну зовнішніх умов з великим запізненням і не настільки гостро.
Незалежно від обраного методу оцінки привабливості російського ринку для іноземних інвесторів, необхідно враховувати мінливість макроекономічних умов, від яких залежить економіка Росії. І перш за все це відноситься до цін на енергоносії, які вже тривалий час залишаються високими.
З урахуванням негативних середньострокових прогнозів по економіці Євросоюзу та США і за умови відносної стабілізації міжнародної ситуації на Близькому Сході в найближчі рік-два варто очікувати зниження цін на енергоносії, що неминуче призведе до істотного зниження інвестиційної привабливості
Глава 2. Оцінка ефективності інвестиційного проекту
Підприємство планує модернізацію устаткування цеху. Вартість проекту 200 млн.руб. Проект розрахований на сім років. Основні кошти введуть до початку третього року. Середня норма амортизаційних відрахувань - 8%.
Підприємство має основними фондами вартістю 180 млн.руб., середня норма амортизації 10%. Показники діяльності підприємства, не пов'язані з проектом, за 1-й і 2-й роки (передують проектом) наступні:
виручка від реалізації продукції - 180 млн.руб.,
поточні видатки - 110 млн.руб.
Всю решту прибуток планується використовувати на фінансування проекту, тобто фінансування проекту здійснюється протягом двох років рівними частками за рахунок власних коштів. Вкладення (інвестиції) робляться в кінці року.
Виручка від реалізації продукції за проектом складає 195 млн.руб. в третій рік реалізації проекту і росте у відповідності з наступним графіком:
Рік реалізації інвестиційного проекта34567Виручка від реалізації продукції,% 507085100100
Планові виробничі (операційні) витрати за проектом становлять з третього року 125 млн.руб. і ростуть відповідно до зростання виручки.
Потрібно:
визначити потребу в додатковому фінансуванні,
запропонувати джерело додаткових коштів,
розробити графік погашення позикових коштів та сплати процентів за їх використання у випадку, якщо джерелом додаткового фінансування є займ (ставка по кредиту 12% річних),
розрахувати грошові потоки, звести розрахунки в таблицю і визначити фінансову реалізованість проекту,
самостійно вибрати коефіцієнт дисконтування (вибір обгрунтувати),
оцінити економічну ефективність проекту за допомогою розрахунку простих і складних показників,
зробити висновки по розрахованим показникам ефективності.
. Операційна діяльність до проекту:
Показатель1 год2 годВиручка180180Іздержкі - 110-110Амортізація - 18-18Процент за кредит - Податки на імущество162 * 0,022=3,564144 * 0,022=3,168Балансовая прібиль180-110-18-3,564=48,44180-110-18-3,168=48,83Чістая прібиль48,44 * 0,8=38,7548,83 * 0,8=39,1
Сума до проекту становить 77,85 млн.руб.
- 77,85=102,15 - грошові кошти, який необхідні для реалізації проекту.
Беремо бюджетну субсидію для реалізації проекту.
. Вартість основних фондів з урахуванням нарахованої амортизації для розрахунку податку на майно:
1234567180-18=162162-18=144200 + 200-18-16=366366-34=332332-34=298298- 34=264264-34=230
Вартість проекту 200 млн.руб.
Амортизація 8% 200 * 0,08=16
Показателі1234567Виручка19519597,5136,5165,75195195Іздержкі - 125-12562,587,5106,5125125Процент за кредит ------- Податки на імущество3,9473,6041,9732,7633,3553,9473, 604Балансовая прібиль50,45350,79625,22735,31742,63550,45350,796Чістая прибыль40,36240,63720,18228,25434,10840,36240,637Амортизация15,615,67,810,9213,2615,615,6Сальд...
