ign="justify">, (3.3.2)
де В - валюта балансу.
Підставляємо дані з Додатка А в формулу (3.3.2):
=0,76
Дана організація більш ніж на половину залежить від позикових джерел.
Підставляємо раніше підраховані дані у формулу (3.3.1):
=- 0,3877 - 1,0736 2,29 + 0,0579 0,76=- 2,53
Як видно, ймовірність банкрутства даної організації нижче 50%, тобто за критерієм Е. Альтмана банкрутство швидше не відбудеться, ніж відбудеться.
Гідність двухфакторной моделі - її простота, а також можливість застосування в умовах обмеженого обсягу інформації. Однак модель менш точна в прогнозуванні, оскільки не враховує вплив інших важливих показників. Помилка прогнозу ймовірного банкрутства за допомогою двофакторної моделі оцінюється інтервалом:
Z=0,65.
Існують також багатофакторні моделі Е. Альтмана. У 1968 році на основі п'яти показників, від яких найбільшою мірою залежить ймовірність банкрутства, і їх вагових коефіцієнтів була пропозиції пятифакторная модель прогнозування:
=1,2 KОБ + 1,4 KНП + 3,3 KПДН + 0,6 KСК + 1,0 KОА, (3.3.3)
де KОБ - відношення оборотних активів до загальної суми активів; НП - відношення суми чистого прибутку (нерозподіленого прибутку) або непокритого збитку, взятого з негативним знаком, до загальної суми активів; ПДН - відношення прибутку до оподаткування до загальній сумі активів; СК - відношення ринкової вартості власного капіталу підприємства (сумарною ринкової вартості акцій підприємства) до балансової вартості позикових коштів; ОА - оборотність всього капіталу як відношення виручки до загальної суми активів.
Якщо Z приймає значення нижче 1,8 - ймовірність банкрутства дуже висока.
Якщо Z=1,8 2,8 - ймовірність висока.
Якщо Z=2,8 3, - ймовірність невелика;
Якщо Z gt; 3 - ймовірність дуже низька, т. Е. Організація працює стабільно.
Коефіцієнти пятифакторную Z-моделі прогнозування можливого банкрутства візьмуть наступні значення:
KОБ=195106/492841=0,40
KНП=(53070-49631)/492841=0,007
KПДН=шістьдесят одна тисяча двісті сорок три/492841=0,12
KСК=72079/312565=0,23
KОА=72079/492841=0,15
Підставляємо отримані коефіцієнти у формулу (3.3.3). Тоді оцінка можливості банкрутства складе величину:
=1,2 0,40 + 1,4 0,007 + 3,3 0,12 + 0,6 0,23 + 1,0 0,15=1,0238
Відповідно до критерію Альтмана робота аналізованої організації стабільна і ймовірність банкрутства дуже низька.
. 4 Факторний аналіз рентабельності
Вплив факторів розраховуємо методом ланцюгових підстановок. Для цього встановимо залежність між факторами і результатом через формулу:
, (3.4.1)
де - чистий прибуток;
-виручка.
Таблиця 3.4.1 - Дані для факторного аналізу, млн.руб.
Показателі2012 год2013 годЧістая прібиль3632949631Виручка280301289433
У відповідність з методом ланцюгових підстановок, робимо перший розрахунок, підставляючи в формулу (3.4.1) показники 2012 року.
,
I млн.руб.
У другому розрахунку замінюємо базисний показник прибутку на звітний.
,
II млн.руб.
У третьому розрахунку замінюємо всі показники на звітні.
, млн.руб.
Зміна звітного показника рентабельності чистого прибутку в порівнянні з базисним відбулося за рахунок впливу:
I 0,177-0,13=0,047 млн.руб.
Розрахунок показує, що збільшення чистого прибутку з 36329 млн. руб. до 49631 млн.руб., призвело до збільшення рентабельності на 0,047 млн.руб.
II 0,171-0,177=- 0,006 млн.руб.
Розрахунок показує збільшення виручки від продажів з 280301 млн.руб. до 289433 млн.руб., призвело до зменшення рентабельності на 0,006 млн.руб.
Перевірка: Сума впливу факторів повинна дорівнювати абсолютному зміни рентабельності продажів.
, 047-0,006=0,171-0,13
, 041=0,041
