их одиницях (доларах, фунтах стерлінгів, рублях і т.п.). Зниження купівельної спроможності грошей в умовах інфляції означає, що розмір «економічної вимірювальної палички» зменшується. Наприклад, на 1 знецінився рубль можна купити стільки товарів, скільки раніше на 50 копійок, т. Е. Вимірювач зменшився вдвічі. (Це еквівалентно тому, як якби ми намагалися виміряти відстань лінійкою, на якій написано «1 метр», але в якій насправді тільки 50 см). З одного боку, це вносить в угоди плутанину, а з іншого боку, ускладнює підрахунок прибутку фірм і тому робить вибір на користь інвестицій більш проблематичним і складним.
Відмінності в наслідках очікуваною і непередбаченої інфляції. Витрати інфляції існують, навіть якщо інфляція стабільна і передбачувана. Однак наслідки інфляції залежать від того, є вона очікуваної або непередбаченої. Зростання рівня цін означає не тільки падіння купівельної спроможності грошей, а й зниження реальних доходів.
Розрізняють доходи номінальні і реальні. Номінальний дохід - це грошова сума, яку отримує людина за продаж економічного ресурсу, власником якого він є. Реальний дохід - це та кількість товарів і послуг, яке людина може купити на свій номінальний дохід (на отриману суму грошей). Таким чином,
3.1
де Т інф - темп інфляції. Чим вище рівень цін на товари та послуги, т. Е. Чим вище темп інфляції, тим меншу кількість товарів і послуг можуть купити люди на свої номінальні доходи і, отже, тим менше їх реальні доходи. Особливо неприємні наслідки має в цьому відношенні гіперінфляція, яка веде не просто до падіння реальних доходів, а до руйнування добробуту. [7, с. 104]
В умовах очікуваної інфляції економічні агенти можуть таким чином побудувати свою поведінку, щоб мінімізувати величину падіння реальних доходів. Наприклад, робітники можуть заздалегідь зажадати підвищення номінальної ставки заробітної плати, а фірми - передбачити підвищення цін на свою продукцію пропорційно очікуваній темпу інфляції. Кредитори будуть надавати кредити за номінальною ставкою відсотка (R), яка дорівнює сумі реальної ставки відсотка (реальної прибутковості за кредитом - r) і очікуваного темпу інфляції.
Оскільки кредит надається на початку періоду, а виплачується позичальником в кінці періоду, то має значення саме очікуваний темп інфляції. Так, якщо людина надає кредит і хоче отримати реальний дохід, рівний 5% річних (r=5%), то, чекаючи інфляцію на кінець періоду на рівні 3% (що означає 3-відсоткове зниження до моменту повернення боргу купівельної спроможності як взятої в борг суми, так і виплачуваного по ній процентного доходу), він повинен в момент видачі кредиту призначити ставку відсотка, рівну 8% (5% + 3%). З цієї величини 5% складуть його реальний дохід по кредиту і 3% компенсують падіння в результаті інфляції купівельної спроможності виплачуваної боржником суми.
Залежність номінальної ставки відсотка від очікуваного темпу інфляції носить назву «ефекту Фішера» (на честь відомого американського економіста Ірвінга Фішера, який першим обґрунтував цю залежність). «Ефект Фішера» формулюється наступним чином: якщо очікуваний темп інфляції підвищується на 1 процентний пункт, то номінальна ставка відсотка підвищиться також на 1 процентний пункт. Наприклад, якщо кредитор очікує темп інфляції до кінця періоду на рівні не 3%, а 4%, то, бажаючи отримати реальний дохід у 5% річних, він призначить номінальну ставку відсотка не 8%, а 9% (5% + 4%). Таким чином, в умовах очікуваної інфляції можна зробити зусилля, щоб не допустити або хоча б мінімізувати падіння реальних доходів.
Однак в умовах, коли інфляція несподівана і непередбачувана, уникнути падіння реальних доходів у всіх економічних агентів неможливо, тому наслідком непередбаченої інфляції є перерозподіл доходів і багатства. Неочікувана інфляція збагачує одних економічних агентів і робить бідними інших. Доходи і багатство переміщаються:
а) від кредиторів до боржників. Кредитор надає кредит за номінальною ставкою відсотка виходячи з величини реального доходу, який він хоче отримати (реальної ставки відсотка), і очікуваного темпу інфляції (R). У нашому прикладі, бажаючи отримати реальний дохід у 5% і припускаючи, що темп інфляції складе 3%, кредитор призначає номінальну ставку відсотка 8% (5% + 3%). Якщо фактичний темп інфляції складе 8% замість очікуваних 3%, кредитор не отримає ніякого реального доходу (r=8% - 8%=0), а якщо темп інфляції буде 10%, то дохід, рівний 2% (r=8% -10%=- 2%), переміститься від кредитора до боржника. Тому в періоди непередбаченої інфляції вигідно брати кредити і невигідно їх давати.
Неочікувана інфляція працює як податок на майбутні надходження і як субсидія на майбутні виплати. Тому, якщо виявляється, що інфляція вище, ніж очікувалося в момент...
