ах 5-10% з перевагою вторинного ринку. У зв'язку з цим значення цього ринку надзвичайно високо. Процеси утворення нових акціонерних товариств, процеси приватизації та перерозподілу власності, що пройшли і протікають в Україні, створюють дещо інше співвідношення між обсягами первинного і вторинного ринків. p> Найважливіша риса і мета вдруге ринку - це його ліквідність, під якою в даному випадку розуміється забезпечення можливості успішної торгівлі, здатність поглинати значні обсяги цінних паперів у необхідні і досить короткі відрізки часу, при невеликих коливаннях курсів і при низьких витратах на проведення операцій.
Для вивчення окремих сегментів вторинного ринку в світовій практиці часто використовують концепцію 4 ринків, яка є свого роду класифікацією цього ринку. Концепція 4 ринків полягає:
ВЁ Перший ринок - фондова біржа;
ВЁ Другий ринок - позабіржовий ринок незареєстрованих на біржі акцій;
ВЁ Третій ринок - позабіржовий ринок зареєстрованих на біржі акцій;
ВЁ Четвертий ринок - комп'ютерний ринок як позабіржовий ринок операцій по комп'ютерних мережах без особистої присутності і часто без посередників.
Існують два основних типи ринкових структур на вторинному ринку - це ринок, рухомий наказами і ринок, рухомий котируваннями.
На ринку, рухомої наказами, і продавець, і покупець акцій для проведення угоди звертаються до відповідного брокеру, який діє відповідно до їх вимог. Брокер, що діє за дорученням покупця, шукає відповідного брокера, що виступає від імені продавця.
На ринку, рухомий котируваннями, діють фірми - посередники, часто званими маклерами. Їх функції полягають у тому, щоб забезпечити покупку або продаж певних цінних паперів за будь-яких ринкових умовах, вони повинні підтримувати ринок цінних бумах. Вони зазвичай котирують ціни продажу та покупки і за рахунок цієї різниці отримують свій прибуток (наприклад, ринок ПФТС).
Як вказувалося вище, вторинний ринок поділяється на: біржовий (фондова біржа) і позабіржовий.
Фондова біржа - організаційно оформлений в установа і постійно функціонуючий ринок, на якому відбуваються угоди купівлі-продажу цінних паперів. Біржа пропонує своїм клієнтам приміщення, послуги, необхідну інфраструктуру, певні гарантії по операціях, регулює торговельні операції на підставі біржових правил.
За українським законодавством біржа повинна засновуватися як некомерційне і безприбуткове акціонерне товариство. p> Державний контроль над біржею і біржовою діяльності відповідно до законодавства здійснює Державна Комісія з цінних паперів та фондовому ринку. p> Цінні папери, які допускаються на фондову біржу проходять процес котирування.
Котирування - це визначення курсу цінних паперів, яке здійснюється шляхом збору даних по попиту і пропозиції, зіставлення лімітів цін на купівлю і продаж цінних паперів та визначення оптимальної ціни (Курсу дня), при якій виконуються найбільше число замовлень, і вчиняється набольший оборот цінних паперів на біржі. Існує 2 види основних котирувань: фіксинг - Це зіставлення в точно визначений час, не частіше одного разу на день, реального попиту і пропозиції з цінних паперів; і мультіфіксінг - це постійне зіставлення попиту і пропозиції на купівлю-продаж цінних паперів.
При достатній кількості заявок на купівлю та продаж акцій на фондових біржах торгівля здійснюється у вигляді декількох організаційних етапів (Додаток А). p> Другим істотним елементом вторинного ринку є позабіржовий ринок.
Під вторинним позабіржовим ринком цінних паперів розуміють ту частину ринку, яка не охоплюється поняттям біржовий ринок. У різних країнах він має різні масштаби. На цьому ринку можуть звертатися цінні папери, які котируються і що не котируються на фондових біржах. p> Іноді цей ринок також класифікують як договірної ринок на відміну від ринку публічних торгів на фондових біржах. Позабіржовий оборот виникає часто як альтернатива біржі.
Це складна система ринкових відносин, яка може включати:
1. організовану межділерского торгівлю;
2. окремі (самостійні) комп'ютерні мережі дилерів для приватної торгівлі цінними паперами;
3. систему торгівлі цінними паперами, які організують торговці інформацією (Вандер);
4. систему "дилер-інвестор-ділер";
5. системи "емітент-інвестор-емітент";
6. торгівлю інвесторів між собою - "інвестор-інвестор";
7. інфраструктуру ринку - системи реєстрації, розрахунків та переміщення цінних паперів [7].
Безпосередні операції між емітентами та інвесторами є ознакою недостатньої розвиненості позабіржового посередницького ринку, і взагалі характерно, насамперед, для нерозвиненого фондового ринку, так як емітенти при цьому виконують невластиві їм функції торговця цінними паперами. На українському ринку такі операції дуж...
