який очолює консорціум, - банку - менеджера. Банк менеджер повинен відповідати ряду критеріїв: мати великими ресурсами капіталу; мати високий рейтинг в банківському світі, розташовувати зв'язками з банками, спеціалізуються з купівлі-продажу цінних паперів у широкому географічному аспекті.
Попит на облігації вельми еластичний. У тих випадках, коли ціна на облігацію падає, а норма доходу по ній росте, зміна в попиті на ці цінні папери набагато більше, ніж зміни в їхній ціні. Інвестори шукають більш високі ставки відсотка на свої інвестиції при рівних умовах валютного ризику. Тобто ризику раптового знецінення валюти, в якій виражені придбані ними цінні папери.
Причини для торгівлі облігаціями і відповідно, інвестування капіталу в них досить ясні. Інвестори, купуючи облігації з тривалим терміном погашення, в принципі керуються тими ж мотивами, що і інвестори, що купують короткострокові і середньострокові цінні папери. На ринку тривалість термінів функціонування тих чи інших цінних паперів з точки зору інвестора представляє тільки другорядну рису стосовно сумі свідоцтв на сплату відсотків. Отже, невідомо, як довго куплені тим чи іншим інвестором цінні папери будуть залишатися в нього на руках: при можливості отримати більшу суму від їх продажу в порівнянні з сумою, витраченою на купівлю, ці цінні папери продаються третій особі.
3. Золотий сертифікат.
Менш популярною, але мабуть, найдорожчою цінним папером є Золотий сертифікат Міністерства фінансів Росії. Його номінал 10 кг. Золота найвищої проби. Рублевий номінал сертифіката залежить від ціни золота на Лондонській біржі і курсу долара, що встановлюється ЦБ РФ. p> Емісія Золотого сертифікату була здійснена у вересні 2003 об'ємом 100 г. золота, а розміщена серед уповноважених комерційних банків. Погашення золотого сертифіката здійснюється Міністерством фінансів РФ з Вересень 2004 шляхом видачі золота або виплати рублевого і долар еквівалента. Вторинний ринок Золотих сертифікатів так і не виник. p> 4. Вексель.
Певне місце на ринку цінних паперів займає вексель. Це різновид цінних паперів суворо встановленої форми, полягає не обмежене ніякими умовами і застереженнями боргова зобов'язання про безперечною сплаті у встановлений термін боржником пред'явнику векселя зазначеної в ньому суми.
Вексель відноситься до короткострокових інструментів ринку. Термін їх обігу коливається від декількох днів до трьох-шести місяців. Вони можуть вільно звертатися і після первинного розміщення, перепродаватися іншим суб'єктам.
Векселі бувають прості (процентні) і перекладні (Тратти), валютні, житлові та "золоті". p> - Простий вексель виписується і підписується боржником. Перекладної - кредитором (трасантом), який, по суті, наказує боржникові (Трасату) виплатити зазначену суму у визначений термін третій особі (Ремітенту). При цьому вексель набуває чинності лише за умови письмового угоди (акценту) боржника здійснити платіж у зазначений строк. Акцептант переказного векселя, як і векселедавець простого, виступають головними вексельними боржниками і несуть повну відповідальність за оплату векселів у встановлені терміни (їх ще називають боржники першого порядку).
Вексельна форма позики зручна тим, що вексель можна запропонувати до оплати в будь-якій філії банку, в якому цей цінний папір була куплена. При необхідності можна достроково його погасити в будь-якому іншому комерційному банку та отримати відповідний дохід.
"З 1 грудня 2004 Міністерством фінансів РФ були введені векселя єдиного зразка, що стало одним із заходів вирішення проблеми неплатежів. "[5] p> 5. Казначейські ноти.
Крім перерахованих вище цінних паперів існують казначейські ноти, казначейські зобов'язання, депозитні сертифікати та інші інструменти ринку цінних паперів.
Економічна природа дозволяє їх об'єднати в три основні групи. Насамперед це цінні папери, що виражають відносини співволодіння. Їх широко представляють акції. Далі йдуть цінні папери, що опосередковують кредитні відносини. Це різні боргові зобов'язання у вигляді облігацій, казначейських нот, казначейських векселів та інші. І, нарешті, похідні інструменти фондового ринку - оборотні облігації, оборотні привілейовані акції, спеціальні цінні папери банків та інші.
Тепер звернемося до виробничих фінансовим інструментам.
За останні три десятиліття на ринках з'явилося багато фінансових інструментів, що одержали назву виробничих цінних паперів, або деривативів. Це найбільш динамічний сегмент фондового ринку. p> На відміну від класичних цінних паперів, призначених для залучення довгострокового капіталу, дереватіви з'явилися як засобу хеджування, тобто страхування від цінових ризиків. Серед різних інструментів вони міцно зайняли перше місце. p> До числа традиційних фінансових інструментів належать: ф'ючерси, опціони...
