рийнятих на себе боржником емітентом. Коли в ролі емітента виявляється держава, необхідність забезпечення виконання зазначених завдань зростає, оскільки в даному випадку і сам боржник, і той, хто забезпечує примусове дію відносно боржника протистоять приватній особі - інвестору. У цьому зв'язку розробка детальних правил, що визначають порядок емісії державних цінних паперів, має принципове значення.
Зараз можна говорити лише про фрагментарності регулювання питань емісії державних цінних паперів. Незважаючи на те, що питання випуску, розміщення або обігу державних цінних паперів так чи інакше регламентуються в різних правових актах, у тому числі в таких як Конституція РФ, Цивільний кодекс РФ, спеціальних законодавчих актах, тим не менше відсутня єдина система нормативних актів. В результаті всякий випуск окремого виду цінних паперів супроводжується прийняттям спеціального нормативного акту (або декількох актів), що регламентують питання емісії та звернення конкретного виду цінних паперів.
Сьогодні головними джерелами, визначальними основні принципи емісії та обігу цінних паперів, є:
Конституція РФ. Конституція РФ містить статтю, що визначає принципи побудови національної грошової системи (ст. 75) . У даній статті містяться також положення, що стосуються державних запозиченнях.
Цивільний кодекс РФ. ГК РФ визначає форми і принципи участі держави в майнових правовідносинах; містить основні поняття і принципи обігу цінних паперів; регулює питання, пов'язані з відносинами з договору позики. Всі положення ЦК РФ знаходять практичне застосування при регулюванні питань обігу цінних паперів, створюючи свого роду "правову середовище" для обігу державних цінних паперів. p> Федеральний Закон РФ "Про ринок цінних паперів". Положення цього закону мають велике значення для функціонування фондового ринку РФ в цілому і ринку державних цінних паперів, зокрема, який є однією із складових частин фондового ринку. Однак у ньому не міститься положень, безпосередньо відносяться до державних цінних паперів. p> Закон РФ "Про ринок цінних паперів" в основному об'єднав у своєму змісті раніше діючу інструктивну базу, що міститься у відомчих актах. Його структура не відповідає світовим стандартам регулювання ринку цінних паперів, оскільки відрізняється уривчастих, обмежувальним регулюванням найважливіших інститутів ринку цінних паперів. p> Інші нормативні акти. Як це випливає з короткого аналізу джерел регулювання конкретних видів цінних паперів, велике значення набувають нормативні акти, що визначають порядок емісії і режим окремих видів цінних паперів.
У поточному законодавстві не охоплені питання, пов'язані з межбіржевие клірингом і погашенням зобов'язань по цінних паперів, ф'ючерсних і опціонних угод; цінні папери відокремлені від інвестиційних ризиків і інвестиційних інструментів. Основні напрямки вдосконалення законодавства про цінні папери випливають з нижченаведених висновків.
У результаті перетворення державної власності в акціонерну, злиття, поглинання, трансформації різних правових форм організації бізнесу, відбувається процес створення великих промислових, фінансових, комерційних і некомерційних об'єднань (Концернів), які у світовій господарській практиці називаються корпораціями або акціонерними компаніями.
Діючі правові документи в галузі ринку цінних паперів не охоплюють всю сукупність актів, прийнятих по ходу реалізації державної програми приватизації, становлення російського ринку цінних паперів та розвитку корпоративних структур, оскільки кількість таких актів нагадує лавину швидкозмінних і доповнюють один одного законодавчих актів і відомчих інструкцій Держкоммайна Росії, Мінфіну Росії, Центрального Банку РФ і Федеральної комісії з ринку цінних паперів.
Причиною такого спонтанного розвитку акціонерного права та правового регулювання ринку цінних паперів в цілому є специфіка ринкових реформ в Росії, коли основною базою створення більшості нових акціонерних товариств стають колишні державні підприємства.
Необхідно забезпечити державний контроль за ринком цінних паперів не тільки через розвиток правових норм про формах, злиттях, установі та функціонуванні акціонерних товариств, корпорацій, концернів (фінансово-промислових груп), а й через правове регулювання процесу обігу цінних паперів на вільному ринку. У міжнародній практиці немає єдиної думки про ефективність і всеосяжності застосовуваних методів, але є загальний принцип: процес повинен бути підлеглий законодавчому регулюванню, в іншому випадку можливе встановлення небажаного контролю з боку окремих осіб або угрупувань за фондовим ринком, монополізація виробництва, здійснення недобросовісної конкуренції, створення фіктивного фондового ринку.
Необхідність розвитку фондового ринку в Росії не викликає сумнівів. Президентом та Урядом Російської Федерації з кінця 1991 року приймалися важливі правові а...
