прямі іноземні інвестиції, які у світовій практиці розуміють як капіталовкладення за кордоном, передбачають в тій чи іншій мірі контроль інвестора за підприємством, в яке вони вкладені.
Ефективність інвестиційної діяльності багато в чому залежить від застосовуваних форм її організації. Для іноземних інвесторів тут є великі і різноманітні можливості. Відповідно до чинного законодавства Росії можна створити підприємства з 100%-ної власністю; засновувати філії іноземних фірм; утворювати представництва та інші відокремлені підрозділи, отримують статус філії комерційної організації з іноземними інвестиціями з усіма витікаючими з цього статусу правами і обов'язками; створити спільні підприємства.
3. Методи оцінки ефективності інвестицій
Інвестиційні проекти народжуються з потреб підприємства. Умовою життєздатності інвестиційних проектів є їх відповідність інвестиційної політики і стратегічним цілям підприємства, які знаходять основне вираз у підвищенні ефективності його господарської діяльності. Оцінка ефективності інвестиційних проектів - один з головних елементів інвестиційного аналізу; є основним інструментом правильного вибору з декількох інвестиційних проектів найбільш ефективного, вдосконалення інвестиційних програм і мінімізації ризиків.
Методи оцінки інвестиційних проектів не у всіх випадках можуть бути єдиними, так як інвестиційні проекти досить значно різняться за масштабами витрат, термінами їх корисного використання, а також по корисним результатам.
До дрібних інвестиційним проектам, що не вимагає великих капітальних вкладень, які не мають, істотного впливу на зміну випуску продукції, а також мають відносно невеликий термін корисного використання, можна застосовувати найпростіші способи розрахунку.
У той же час реалізація більш масштабних інвестиційних проектів (нове будівництво, реконструкція, освоєння принципово нових видів продукції тощо), що вимагають великих інвестиційних витрат, викликає необхідність врахування великої кількості факторів і, як наслідок, проведення більш складних розрахунків, а також уточнення методів оцінки ефективності. Чим масштабніша інвестиційний проект і чим більше значних змін він викликає в результатах господарської діяльності підприємства, тим точніше повинні бути розрахунки грошових потоків і методи оцінки ефективності інвестиційного проекту.
Та обставина, що рух грошових потоків, викликане реалізацією інвестиційних проектів, відбувається протягом ряду років, ускладнює оцінку їх ефективності. З урахуванням того, що впровадження інвестиційних проектів протягом тривалого періоду часу впливає на економічний потенціал і результати господарської діяльності підприємства, помилка в оцінці їх ефективності чревата значними фінансовими ризиками та втратами.
Економічної науці відомі кілька основних причин розбіжності між проектними та фактичними показниками ефективності інвестиційних проектів.
До першої групі причин належить свідоме завищення ефективності інвестиційного проекту, обумовлене суб'єктивною позицією окремих учених, наукових працівників і фахівців підприємства та їх боротьбою за обмежені фінансові ресурси. Захиститися від таких прорахунків можливо шляхом створення на підприємствах відповідних систем управління, які дозволяють координувати і контролювати роботу функціональних служб підприємства, або залучення незалежних експертів до перевірки об'єктивності розрахунків, пов'язаних з оцінкою ефективності інвестиційних проектів.
Друга група причин обумовлена ​​недостатнім урахуванням факторів ризику і невизначеності, що виникають в процесі використання інвестиційних проектів.
Як випливає з викладеного, при перспективній оцінці ефективності інвестиційних проектів виникає безліч проблем. Уникнути або звести їх до мінімуму значною мірою допоможе вибір найбільш об'єктивних методів оцінки ефективності інвестицій.
В даний час у європейських країнах і в США існує ряд методів оцінки ефективності інвестицій. Їх можна розділити на дві основні групи: методи оцінки ефективності інвестиційних проектів, що не включають дисконтування і включають дисконтування.
До методів, що не включає дисконтування, належать такі:
В§ метод, заснований на розрахунку термінів окупності інвестицій (термін окупності інвестицій);
В§ метод, заснований на визначенні норми прибутку на капітал (норма прибутку на капітал);
В§ метод, заснований на розрахунку різниці між сумою доходів і інвестиційними витратами (одноразовими витратами) за весь строк використання інвестиційного проекту, який відомий під назвою Cash-flow або накопичене сальдо грошового потоку;
В§ метод порівняльної ефективності приведених витрат на виробництво продукції;
В§ метод вибору варіантів капітальних вкладень на основі порівняння маси прибутку (метод порівняння прибутку).
Методи оцінки ефекти...
