ки організацій), які мають право ведення посередницької торговельної діяльності.
Покупцями цінних паперів (інвесторами) у емітентів виступають як індивідуальні брокерські контори, так і інституційні покупці (системи організацій, що займаються мобілізацією вільних грошових ресурсів для надання допомоги емітентам), спеціалізовані інвестиційні компанії.
Згідно з російським законодавством у функції інвестиційних фірм на первинному ринку може включатися і ведення переговорів з фондовою біржею, узгодження з біржовим маклером питання про частку випуску цінних паперів, яка може бути продана на фондовій біржі або через фондовий відділ комерційного банку.
У США державні цінні папери випускаються Федеральної Резервної системою. Урядом уповноважені 41 компанія в якості первинних дилерів. Ці компанії-дилери на конкурентній основі беруть участь у торгах - аукціонах. У першу чергу (за термінами випуски) цінні папери отримують дилери, які заявили найвищу ціну, потім черга тих, хто заявив меншу, і так далі до розміщення всього випуску. Компанії-дилери, купивши урядові облігації, або залишають їх у власному В«інвестиційномуВ» портфелі, або перепродують їх на вторинному ринку, одержуючи дохід у вигляді різниці курсів. Громадяни можуть купувати облігації на первинному ринку шляхом подання позаконкурсних заявок.
З організаційних форм розрізняють біржовий ринок (фондової або валютна біржа) і позабіржовий ринок. Позабіржовий ринок - сфера обігу цінних паперів, що не допущені до котирування на фондових біржах. На позабіржовому ринку розміщуються також нові випуски цінних паперів. Позабіржовий ринок організується дилерами, які можуть бути або не бути членами фондової біржі. Позабіржовий ринок цінних паперів проводиться за телефоном, телефаксом, комп'ютерних мережах. Він займається головним чином цінними паперами тих акціонерних товариств, які не мають достатньої кількості акцій або доходів для того, щоб зареєструвати (Пройти лістинг) свої акції на який-небудь біржі. Операції з цінними паперами проводять фондові біржі (для паперів у валюті - валютні біржі) і інвестиційні інститути. Фондова біржа являє собою організаційний і регулярно функціонуючий ринок з купівлі-продажу цінних паперів. Організаційно фондової біржа представлена ​​у формі господарюючого суб'єкта, що працює за ліцензією і займається обігом цінних паперів.
Під зверненням цінних паперів розуміється їх купівля, продаж, а також інші дії, передбачені законодавством, що призводять до зміни власника цінних паперів. В принципі біржа не є комерційним підприємством. Як господарюючий суб'єкт біржа надає приміщення для операцій з цінними паперами, надає розрахункові та інформаційні послуги, дає певні гарантії, накладає обмеження на торгівлю цінними паперами і отримує комісійні від угод. Функції фондових бірж полягають у мобілізації тимчасово вільних грошових коштів через продаж цінних паперів і у встановленні ринкової вартості цінних паперів. На фондовій біржі звертаються наступні цінні паперу: акція, облігація, казначейські зобов'язання держави, ощадні та депозитні сертифікати, вексель, варант, опціон, ф'ючерс, а також брокерські місця і оренда брокерських місць. Брокерське місце на біржі представляє собою право торгівлі на даній біржі. Цінні папери, що обертаються на фондовій біржі, поділяються на основні та виробничі. До основних відносяться акції, облігації, казначейські зобов'язання держави.
Біржовий ринок є організованим ринком, а позабіржовий - неорганізованим, або В«вуличнимВ».
Залежно від типу продаваних цінних паперів виділяють також такі частини ринку цінних паперів, як грошовий ринок і ринок капіталів. Перший задовольняє потреби в оборотному капіталі, другий - потреби в основному капіталі.
Класифікація цінних паперів
До цінних паперів відносяться: облігації, векселі, чеки, депозитні і ощадні сертифікати, банківські ощадні книжки на пред'явника, коносаменти, акції, цінні приватизаційні папери та ін
Кожна цінний папір містить цілий ряд характеристик, що обумовлює наявність безлічі класифікаційних ознак.
Основним критерієм дозволяє класифікувати цінні папери, є право (статус) власника цінного паперу по відношенню до особи, її видало. За цією ознакою цінні папери поділяються на боргові й часткові.
Боргові цінні папери (які виражають відносини позики), як правило, випускаються у вигляді різних облігацій (заставні, депозитні, ощадні) з твердим (фіксованими) відсотком і зобов'язанням виплатити суму вказаного на них боргу до певного терміну. Випуск облігацій - це особлива форма термінового кредитування, облігація не дає інвестору (держателю, власнику облігацій) право участі в управлінні підприємством-емітентом, у розподілі його прибутку.
Відповідно до Федерального закону В«Про акціонерні товаристваВ» облігація являє собою цінний папір, що засвідчує право власника вимагати погашення (виплат...
