банківський кредит і справді може безмежно зростати, навіть якщо банки будуть керуватися тільки правилом В«Реальних векселівВ». Позиція Торнтона в цьому випадку абсолютно правильна. Одночасно Мілль захищає спекуляцію товарами як метод вирівнювання коливань цін. p> Кредит радикально змінює торгову кон'юнктуру, розширюючи платоспроможний попит і впливаючи на пропозиції суб'єктів. В«Коли існує загальна думка, що ціна якого-небудь товару, по всій ймовірності, повинна підвищитися ..., торговці виявляють схильність отримувати прибуток від очікуваного зростання цін. Вже сама по собі ця схильність сприяє здійсненню очікуваного результату, тобто зростанню цін, і якщо це зростання значний і йде все далі, це приваблює інших спекулянтів ... Вони здійснюють нові покупки, що збільшує обсяг виданих позичок і, тим самим, зростання ціни, для якого на початку були відомі розумні підстави, ... виходить далеко за межі цих підстав. Через деякий час зростання ціни припиняється, і власники товару, вважаючи, що настав час реалізувати свій прибуток, поспішають продати його. Ціна починає падати, власники товару щоб уникнути ще більших втрат спрямовуються на ринок, а так як при такому стані ринку покупців буває мало, ціна падає набагато швидше, ніж піднімалася В». p> Малі коливання такого роду відбуваються і при відсутності кредиту, але при незмінній кількості грошей ажіотажний попит на одні товари зменшує ціни інших. Але при використанні кредиту економічні суб'єкти В«черпають з бездонного, нічим не обмеженого джерела. Підтримувана таким чином спекуляція може охопити ... навіть всі товари відразу В». У підсумку виникає торговий криза. p> Для торгового кризи типово В«швидке падіння цін після того, як вони зросли під впливом ... спекулятивного пожвавлення ... Здавалося, вони повинні були б знизитися тільки до того рівня, від якого починалося їх підвищення, або до того, який виправдовується споживанням і пропозицією товарів. Однак вони падають набагато нижче, оскільки ... коли кожен несе втрати, а багато зазнають повне банкрутство, навіть солідні і відомі фірми насилу можуть отримати той кредит, до якого вони звикли ... Це відбувається тому, що ... ніхто не відчуває впевненості в тому, що частина його коштів, яку він віддав борг іншим, повернеться до нього під час ... У надзвичайних умовах ці доводи розуму доповнюються панікою ... Гроші займають на короткий термін і майже під будь-який відсоток, а при продажу товарів на умовах негайного платежу не звертають уваги ні на яку втрату. Отже, під час торгового кризи загальний рівень цін падає на стільки ж нижче звичайного рівня, на скільки він став вище його протягом передував кризі періоду спекуляції В». По суті, це перше в історії економічної думки виклад грошової сторони динаміки економічного спаду.
При цьому Мілль НЕ згоден з розумінням економічного спаду (кризи), запропонованого Сісмонді. На його думку, було б великою помилкою вважати, що криза є результатом загального надвиробницт...
