и державних цінних паперів у комерційних банків, збільшуючи тим самим їх резерви і створюючи можливість розширення масштабів депозитно-чекової емісії. У цьому випадку зниження процентної ставки (через підвищення ринкової вартості цінних паперів) відбувається паралельно зі збільшенням банківських резервів. На цьому, однак, процес не закінчується. Його закінчення визначає цілий комплекс процесів, пов'язаних із зростанням обсягу витрат і номінальних доходів і подальшим підвищенням цін, послаблює початкове зниження відсотка. Більше того, скільки-небудь тривала політика кредитно-грошової експансії, сприяє зростанню цін, сприяє формуванню інфляційних очікувань, які сприяють підвищенню процентної ставки.
Таким чином, Фрідман виступає проти сформованого стереотипу в уявленнях щодо цілей і завдань кредитно-грошової політики. Це, однак, не означає, що він применшує значимість цієї політики. Навпаки, серед всіх способів впливу на економіку він віддає перевагу саме кредитно-грошовій політиці як найбільш прийнятного для демократичного суспільства способу втручання в економіку, що не приводить до надмірного диктату уряду і зменшенню індивідуальної свободи. Але при цьому він чітко визначає характер і цілі кредитно-грошової політики. Він відстоює принцип градуалізму (поступовості), що передбачає, що заходи в рамках цієї політики здійснюються повільно, розраховані на роки і не є швидкою реакцією на зміни кон'юнктури. Стабільність руху маси грошей автор розглядає як одне з найважливіших умов стабільності економіки в цілому. Він пропонує відмовитися від спроб використання кредитно-грошових важелів для впливу на реальні змінні (рівень безробіття, виробництва) і в якості цілей цієї політики визначає контроль над номінальними змінними, насамперед цінами. Досягнення цієї мети Фрідмен бачить в проходженні В«грошовому правилом В», що припускає стабільний і помірне зростання грошової маси в межах 3-5% на рік. p> У відповідно до визначених стратегічними установками автор пропонує внести деякі корективи в інституційну структуру кредитно-грошової сфери і в практику визначення тактичних заходів у галузі контролю над грошовою масою. Насамперед він виступає за обмеження всевладдя федеральної резервної системи, за підпорядкування її казначейству, з тим щоб забезпечити єдність керівництва кредитно-грошової і фіскальної політикою. Що стосується конкретного вибору безпосереднього обсягу кредитно-грошового регулювання, то в останні роки Фрідмен все більш схиляється до того, щоб контролювався зростання не власне грошової маси (або будь-яких її агрегатів), тобто депозитно-чекової емісії, а так званих В«сильних грошейВ» - Зобов'язань уряду США, що не приносять відсотка, які є головною складовою банківських резервів і представляють основу піраміди коштів обігу і платежу. По закінченні деякого перехідного періоду величина цього показника повинна бути зафіксована, а кількість різних грошових активів буде визначатися дією ринкових сил: співвідношенням поп...
