ємств та об'єктами нерухомості.
Недоліки муніципальних цінних паперів:
. Менш надійні, ніж федеральні - федеральні зобов'язання можуть бути покриті за рахунок грошової емісії, муніципальні - ні. Зростання дефіциту місцевого бюджету може ввести влади в спокуса побудувати В«облігаційну пірамідуВ» з усіма витікаючими наслідками, тому в БК введені обмеження. p align="justify">. Політичний ризик вище - при змінах нормативної бази федеральна влада врахують інтереси федеральних емітентів, але спокійно ігнорують муніципальні. p align="justify">. Через неопрацьованість законодавства відповідальність місцевих адміністрацій по емітуються ними облігаціями ніяк не регламентована. p align="justify"> Портфель цінних паперів
На стан фінансового ринку безпосередньо впливають перспективи державного бюджету. Випуск державних цінних паперів для покриття дефіциту бюджету автоматично веде до витіснення з фінансового ринку приватних позичальників і погіршує умови розміщення і торгівлі їх цінними паперами. p align="justify"> При покупці цінних паперів до уваги беруться насамперед два види критерію:
) прибутковість цінного паперу;
) ступінь ризику, тобто безпека, надійність і стабільність одержання доходу.
Найбільш дохідні акції (звичайні) швидко зростаючих компаній з передових галузей. Найбільш безпечні (тобто ступінь ризику мінімальна) - державні облігації. p align="justify"> На фондовому ринку діє загальний принцип: чим більш високий потенційний ризик несе цінний папір, тим більш високий потенційний дохід вона повинна мати, і, навпаки, чим вірніше дохід, тим нижче ставка доходу.
Так як ні одна цінний папір не володіє одночасно і максимальною прибутковістю і максимальною безпекою, то компроміс досягається шляхом диверсифікації портфеля цінних паперів, тобто шляхом придбання певного числа цінних паперів.
Портфель інвестора (портфель цінних паперів) - набір цінних паперів інвестора. Диверсифікація портфеля цінних паперів - включення в портфель інвестора різних видів цінних паперів широкого кола галузей, не пов'язаних між собою, щоб уникнути синхронності циклічних коливань їх ділової активності. Диверсифікація зменшує ризик за рахунок того, що можливі невисокі доходи по одним цінним паперах будуть компенсуватися високими доходами по інших цінних паперів. Мінімізація ризику досягається за рахунок включення в портфель цінних паперів широкого кола галузей, не пов'язаних тісно між собою, щоб уникнути синхронність циклічних коливань їх ділової активності. p align="justify"> Лауреат Нобелівської премії за піонерні роботи в галузі теорії фінансової економіки 1990 серед економістів - американець Гаррі Маркович довів, що оптимальний рівень диверсифікації - 8-20 цінних паперів різних галузей.
4. Учасники ринк...
