різних емітентів;
• ринки похідних цінних паперів (у основному ф'ючерсів).
В
2. Фондова біржа
В
2.1. Поняття та інфраструктура фондової біржі. Механізми визначення ціни на фондовій біржі.
Припустимо, що інвестор А має якісь цінні папери і хоче їх продати, а (потенційний) інвестор В має вільні гроші, які хоче вкласти в цінні папери. У процесі продажу паперів має відбутися наступне:
I. В повинен прийняти рішення про те, які папери він хоче придбати
II. А і В повинні зустрітися (НЕ обов'язково фізично)
III. А і В повинні обумовити суттєві умови угоди, в тому числі:
а) ціну угоди,
b) умови поставки і платежу,
с) термін виконання угоди,
d) гарантії виконання угоди і відповідальність сторін.
IV. Повинен бути укладений договір купівлі-продажу,
V. Угода повинна бути виконана, тобто повинні відбутися:
а) платіж за папери з боку В,
b) поставка цінних паперів А,
с) У повинен перевірити справжність поставлених паперів, а А - сплачених
грошей,
d) оформлення відповідних документів, що засвідчують факт переходу прав власності на цінні папери.
VI. У ряді випадків має бути повідомлена третя сторона - емітент цінних паперів.
Для забезпечення цих дій повинні бути створені такі системи:
1) система розкриття інформації (Інформаційні агентства, рейтингові агенства та ін);
2) торговельні системи (біржі і внебіржівие);
3) система реєстрації прав власності;
4) системи клірингу;
5) система платежу (банківська система);
6) система ведення реєстру (Реєстратори і депозитарії). p> Для розкриття теми реферату дозволю собі зупинитися на розкритті теми
окремого випадку торгової системи- фондової біржі. p> Щоб А і В зустрілися, їм необхідно знайти один одного. При цьому вони, звичайно, побажають дізнатися, наскільки надійний потенційний партнер по угоді. Цю функцію беруть на себе посередники - брокери. У свою чергу брокери знаходять один одного в однієї з торгових систем. Першими такими системами історично виявилися фондові біржі. Первісна роль бірж - просто зводити один з одним тих, хто професійно посредничает на ринку цінних паперів. Надалі вони взяли на себе ще ряд функцій (див. нижче).
Правила торгівлі на біржі передбачають певний механізм встановлення ціни на цінні папери. Це може бути аукціон (їх існує кілька видів, див. нижче), роботу через спеціаліста - дилера або маркет-мейкера, виставляє котирування даного цінного паперу. Котирування - ~ ціна, по якій даний дилер готовий купити (продати) лот цінних паперів. Виставляючи котирування, дилер не має права відмовити кому б то ні було в угоді з названої ним ціною (за винятком дуже великих кількостей цінних паперів, для яких часто передбачаються особливі умови).
У разі біржової торгівлі для прискорення і здешевлення угод широко зас...
