них рахунках в Банку Росії (середній денний залишок коштів у січні 2011 р. склав 886 млрд. руб.). Протягом першого півріччя 2011 р. цей показник поступово знижувався і в червні 2011 р. склав 416 млрд. рублів. Проте, середній рівень залишків коштів кредитних організацій на депозитних рахунках в Банку Росії в січні-червні 2011 р. був вище аналогічних показників першої та другої половини 2010 р. (660 млрд. руб. У січні-червні 2011 р. проти 640 млрд . руб. у січні-червні 2010 р. і 498 млрд. руб. у липні-грудні 2010 р.).
У цих умовах попит кредитних організацій на рефінансування, що надається Банком Росії, залишався низьким. У структурі банківських портфелів ОБР, що виводяться з обігу, заміщувалися на корпоративні та державні облігації (насамперед останні). При цьому тенденція до зростання обсягів вкладень учасників російського грошового ринку в облігації, що спостерігалася в 2009 - 2010 рр.., В цілому зберігалася і в 2011 р. (рис. 2.2). br/>В
На 1.07.11 сумарна частка державних і корпоративних облігацій у банківських активах склала 8,4% (на початок 2011 р. - 7,2%), при цьому частка ОБР склала 0,1% (на початок 2011 р. - 1,7%). Зростаючі обсяги вкладень в облігації розширювали можливості учасників грошового ринку з управління своєю ліквідністю за допомогою операцій РЕПО та продажу облігацій у періоди нестачі ліквідних коштів. Завдяки цьому в такі періоди ростспроса на ринку МБК і, відповідно, підвищення міжбанківських кредитних ставок були обмеженими. p align="justify"> У сформованих умовах протягом більшої частини першого півріччя 2011 р. ставка MIACR за одноденними рублевих МБК відхилялася від ставки за депозитами В«том-некстВ» Банку Росії не більше ніж на 1 процентний пункт (рис. 2.3) .
В
У міру поетапного підвищення ставки за депозитами В«том-некстВ» Банку Росії з 2,75% річних на початок січня до 3,5% річних на кінець червня спостерігалося зростання ставок грошового ринку. До кінця II кварталу 2011 р. ставка за депозитами В«том-некстВ» Банку Росії повернулася до рівня початку 2010 року. Схожу динаміку демонстрували і ставки грошового ринку. Ставка MIACR за одноденними рублевих МБК в першому півріччі 2011 р. склала 3,3% річних проти 2,8% річних у другому півріччі 2010 р. і 3,3% у першому півріччі 2010 року. Ставка по одноденних РЕПО з облігаціями на ММВБ (індекс MICEX BORR) зросла з 3,4% річних у липні-грудні 2010 р. до 3,6% річних у січні-червні 2011 р. (у першому півріччі 2010 р. цей показник становив 4,2% річних).
У першому півріччі 2011 р. внутрімесячние циклічність ставок була виражена слабо. Хоча в окремі місяці відзначалися локальні піки ставок, пов'язані із здійсненням банками та їх клієнтами обов'язкових платежів, пікові значення ставок відхилялися від середньомісячного рівня ставок, як правило, не більше ніж на 1 процентний пункт (рис. 2.1). br/>В
Волатильність ставок грошового ...
