а біржа встановлює свої вимоги до прийому цінних паперів. Тому папери деяких компаній можуть котируватися на одній і не котируватися на іншій біржі. В позабіржовому обороті котируються папери звичайно другорозрядних компаній; папери деяких фірм можуть одночасно звертатися як у біржовому, так і у позабіржовому обороті.
Позабіржовий ринок діє на основі телефону, телекса, комп'ютерної мережі, що поєднують у єдиний організм проводами зв'язку тисячі інвестиційних фірм. Якщо біржовий ринок доступний тільки для солідних корпорацій, то позабіржовий - практично будь-якої компанії. Для цього необхідно тільки, щоб знайшлася брокерська фірма, яка погодилася б підтримати вторинний ринок по даному виду паперів. Наприклад, для прийняття до котирування акцій якої-небудь компанії в системі позабіржового обороту США (ця система називається НАСДАК) вони повинні продаватися і купуватися на регулярній основі принаймні двома дилерськими фірмами. І кожна фірма зобов'язана мати чистий капітал у розмірі 25 тис. дол, або 2,5 тис. дол в розрахунку на кожен вид паперів, з якими вона повинна проводити операції. Дилерська фірма офіційно реєструє в системі НАСДАК ті папери, з якими вона проводить угоди.
Серцевину вторинного ринку цінних паперів займає фондова біржа. Фондова біржа - це певним чином організований ринок, на якому проводяться операції купівлі-продажу цінних паперів. Виникнення біржі стало об'єктивним наслідком розвитку ринкових відносин. Потреба в появі даного інституту була обумовлена ​​розширенням торгівлі рядом товарів, такими, як сировинні та сільськогосподарські товари, а в подальшому і цінні папери. Зазначені товари характеризуються певними особливостями які перетворюють їх на біржові товари:
масовістю споживання;
взаємозамінністю в рамках своїх товарних груп;
непередбачуваністю коливань цін.
Покупці і продавці прагнуть отримати з операції максимальний прибуток і тому хочуть бути впевненими в тому, що ціна операції відображає поточне співвідношення попиту і пропозиції. У зв'язку з цим ринок подібних товарів повинен зводити воєдино і узагальнювати великий обсяг інформації, причому протягом короткого часу. Для виконання цієї функції він повинен відрізнятися високим ступенем централізації. Дана мета досягається в організації біржі, де зіштовхуються попит та пропозиція товарів.
Відмінними ознаками біржі є:
постійний і організований за певними правилами характер функціонування;
торг ведеться без пред'явлення товарів;
угоди укладаються за масовим, замінним товарам. Біржа виконує наступні основні функції:
