/p>
.3 Моделі управління оборотними коштами
В умовах ринкової економіки всі підприємства зацікавлені в ритмічному і стабільному функціонуванні. Щоб досягти високих результатів, потрібна чітко вибудувана, обгрунтована і ефективна фінансова політика.
Важливою складовою частиною системи фінансового менеджменту підприємств був і залишається механізм управління оборотними активами. Справа в тому, що вироблення досконалого механізму управління оборотними активами організацій та дієве застосування його на практиці є вкрай актуальною проблемою в даний час, так як ефективне формування і регулювання обсягу оборотних активів сприяє підтримці оптимального рівня ліквідності, забезпечує оперативність виробничого і фінансового циклів діяльності, а отже, досить високу платоспроможність і фінансову стійкість підприємств [12].
Залежно від вибору джерел фінансування оборотних коштів, розрізняють моделі фінансового управління оборотними коштами. При цьому необхідно мати на увазі, що оборотні кошти - найбільш мінлива частина активів, мінімальна потреба в оборотних коштах визначається необхідністю забезпечити безперервність виробничого процесу.
В окремі періоди розмір оборотних коштів може бути значно більше, ніж мінімальна потреба, тому в складі оборотних коштів виділяють:
постійний оборотний капітал (системна частина) Обидва 1
змінний оборотний капітал (варьирующая частина) Обидва 2 [21].
Суть політики управління оборотним капіталом полягає у визначенні достатнього рівня і раціональної структури поточних активів й у визначенні величини і структури джерел їх фінансування.
Можна виділити три основні моделі управління оборотними коштами.
. Агресивна модель управління поточними активами і пасивами
Підприємство не ставить обмежень у нарощуванні поточних активів, має значні грошові кошти, запаси сировини і готової продукції, істотну дебіторську заборгованість - у цьому випадку питома вага поточних активів у складі всіх активів високий, а період оборотності оборотних коштів тривалий.
Така політика управління поточними активами не може забезпечити підвищену економічну рентабельність активів, але практично виключає питання зростання ризику технічної неплатоспроможності.
Агресивній моделі управління поточними активами відповідає агресивна модель управління поточними пасивами, при якій у загальній сумі пасивів переважають короткострокові кредити. При цьому у підприємства підвищується рівень ефекту фінансового важеля. Витрати підприємства на виплату відсотків по кредитах ростуть, що знижує рентабельність і створює ризик втрати ліквідності.
. Консервативна модель управління поточними активами і пасивами
Підприємство стримує зростання поточних активів - і тоді питома вага поточних активів у загальній сумі активів низький, а період оборотності оборотних коштів короткий. Таку політику ведуть підприємства або в умовах достатньої визначеності ситуації, коли обсяг продажів, строки надходжень і платежів, необхідний обсяг запасів і точний час їхнього споживання і т.д. відомі заздалегідь, або при необхідності строгої економії.
Така політика управлін...
