фазі криз, при поглибленні нерівноважного стану економічних систем. З досягненням економічної рівноваги і збалансованого розвитку виробничого та фінансового секторів необхідність державного втручання в економіку в цілому зменшується, відповідно знижується роль державного впливу на динаміку відсоткових ставок грошового ринку.
Використання державного регулювання характеризується певною циклічністю. В умовах загострення структурних диспропорцій, коли дія ринкових механізмів стає недостатнім для того, щоб забезпечити, з одного боку, стримування розвитку надлишкових виробництв і знецінення основного капіталу, а з іншого боку, нарощування інвестиційної активності, роль державного впливу на економіку, в тому числі в області цільового регулювання грошових потоків, зростає, при переході економіки до стійкого зростання - зменшується. Це підтверджується аналізом практики подолання структурних депресій в країнах Західної Європи та США, післявоєнної відбудови Японії, Франції та Німеччини.
Державне регулювання процентних ставок застосовувалося як у країнах з розвиненою ринковою економікою (в період повоєнного розвитку Японії, протягом тривалого часу у Франції, при проведенні так званого нового курсу Рузвельта в США), так і в ряді розвиваються країн, що демонструють стійке високі темпи економічного зростання (Індія, Китай, країни Південно-Східної Азії та ін.) Значні масштаби накопичення, що забезпечують можливість підвищення темпів економічного розвитку, багато в чому були досягнуті в результаті проведення політики активного впливу на рівень процентних ставок в інтересах розвитку національного виробництва. У цих цілях використовувалися також прямі і непрямі методи цільового регулювання грошових потоків і трансформації внутрішніх накопичень в інвестиції, зокрема шляхом створення державних банків розвитку, ощадно-позичкових асоціацій та інших спеціалізованих кредитних інститутів, встановлення певних нормативів кредитної політики для недержавних банків, ставок пільгового оподаткування .
Валютне регулювання, що реалізовується в даний час банком Росії, припускає ліцензування ввезення капіталу в повній відповідності з російським законодавством, яке найчастіше створює заборонний режим для іноземних інвестицій. У той же час не розроблені ефективні механізми, що перешкоджають вивезенню капіталу з країни. Механізми ж, які використовуються для обмеження вивозу капіталу, істотно ускладнюють торгівлю з іноземними партнерами, тому що призводять до підвищення трансакційних витрат і зниження швидкості обороту капіталу. По суті, діючий порядок контролю над рухом капіталу працює навпаки - стимулює витік і перешкоджає ввезенню.
У багатьох країнах, що розвиваються стійке зростання економіки багато в чому обумовлений тим, що основну частину грошових потоків вдалося локалізувати в державних банках, які розміщували мобілізовані заощадження і кредитні ресурси у виробничі інвестиції у відповідності з заданими пріоритетами соціально-економічного розвитку і за регульованими відсотковими ставками.
Відповідно до середньостроковій стратегією соціально-економічного розвитку країни Уряд Російської Федерації і Банк Росії встановлюють мету по рівню інфляції на трирічний період. Головною метою грошово-кредитної політики в майбутні три роки є поступове зниження інфляції - до 5 - 6% в 2010 році. При цьому на 2009 рік ставиться завдання знизити ін...
