ових коштів, що безпосередньо впливають на ліквідність і фінансову результативність. Так наприклад, власний капітал характеризується особливостями:
· простотою залучення;
· більш високою здатністю генерування прибутку у всіх сферах діяльності, тому що при його використанні не потрібно сплата позичкового відсотка в усіх його формах.
· забезпеченням фінансової стійкості розвитку підприємства, його платоспроможності в довгостроковому періоді, а відповідно і зниженням ризику банкрутства.
Разом з тим, йому притаманні й недоліки:
· обмеженість обсягу залучення;
· висока вартість порівняно з альтернативними позиковими джерелами формування капіталу;
· невикористовувана можливість приросту коефіцієнта рентабельності власного капіталу за рахунок залучення позикових фінансових коштів.
Таким чином, підприємство, що використовує тільки власний капітал, має найвищу фінансову стійкість (його коефіцієнт автономії дорівнює одиниці), але саме це і обмежує темпи розвитку, не використовує фінансові можливості приросту прибутку на вкладений капітал [5] .
Позиковий капітал характеризується наступними особливостями:
· досить широкими можливостями, особливо при високому кредитному рейтингу підприємства, наявності застави або гарантії поручителя;
· забезпеченням зростання фінансового потенціалу підприємства при необхідності суттєвого розширення його активів і зростання темпів росту обсягу його господарської діяльності.
· більш низькою вартістю в порівнянні з власним капіталом за рахунок забезпечення ефекту" податкового щита" (Вилучення витрат з його обслуговування з оподатковуваної бази при сплаті податку на прибуток);
· здатністю генерувати приріст фінансової рентабельності (коефіцієнта рентабельності власного капіталу).
У той же час, відзначає В.В. Ковальов, використання позикового капіталу має наступні недоліки:
· Використання цього капіталу генерує найбільш небезпечні фінансові ризики в господарській діяльності підприємства - ризик зниження фінансової стійкості і втрати платоспроможності. Рівень цих ризиків зростає пропорційно зростанню питомої ваги використання позикового капіталу;
· активи, сформовані за рахунок позикового капіталу, генерують меншу (за інших рівних умов) норму прибутку, яка знижується на суму виплачуваного позичкового відсотка.
· висока залежність вартості позикового капіталу від коливань кон'юнктури фінансового ринку. У ряді випадків при зниженні середньої ставки позичкового відсотка на ринку використання раніше отриманих кредитів (особливо на довгостроковій основі) стає підприємству невигідним у зв'язку з наявністю більш дешевих альтернативних джерел кредитних ресурсів.
· складність процедури залучення (особливо у великих розмірах), так як надання кредитних коштів залежить від рішення інших господарюючих суб'єктів (кредиторів) [5].
Таким чином, підприємство, що використовує позиковий капітал, має більш високий фінансовий потенціал свого розвитку і можливості приросту фінансової рентабельності діяльності, однак більшою мі...
