про неї до покупки даною категорією інвесторів.
.2 Фактори, що впливають на стан державного внутрішнього боргу
економічний державний борг запозичення
До боргової економіці Росія йшла швидкими кроками, співпадаючими за темпами з прорахунками у реформуванні економіки: обвал цін, криза неплатежів, інфляція, ліквідація оборотного капіталу, спад виробництва, бюджетний дефіцит. Вплив даних факторів привело до головного економічного розлому - активному звуження відтворювального процесу, що не відповідає потребам суспільства та економіки. У цьому зв'язку важливим є аналіз ролі держборгу у відтворювальному процесі. Аналіз боргової ситуації певною мірою грунтується на понятті «боргового навісу», суть якого полягає в тому, що кількість вже взятих державою зобов'язань починає викликати побоювання щодо спроможності країни погасити їх у повному обсязі та у визначені терміни. Виникнення проблеми «боргового навісу» і можливість його зняття тісно пов'язані зі станом реального сектора економіки.
Оцінка державного боргу в плані його впливу на розвиток економіки неоднозначна. Значний держборг чинить серйозний негативний вплив на економіку, так як його зріст (або зростання витрат на його обслуговування) веде до скорочення інвестицій в продуктивний капітал (особливо при використанні державних запозичень на потреби поточного споживання держави через державні цінні папери). Значний дефіцит бюджету обумовлює наростання держборгу і витрат на його обслуговування, що загострює витратні проблеми державного бюджету. [18, с.13]
Для розуміння механізму боргової кризи в Росії необхідно розглядати не тільки динаміку накопиченого реального боргу, але і співвідношення боргових витрат і доходів бюджету, а також відношення держборгу до ВВП. Дані співвідношення характеризують ступінь уразливості фінансової системи держави. [9, с.211]
Формування боргової економіки відбувається і активізується в результаті руйнування інституційної структури економічних відносин, реальних інститутів нормальної та соціально - ринково орієнтованої економіки. Форми прояви цього руйнування проявляються в наступному: критичне стиск бюджету країни (по відношенню до економічного і фінансового потенціалу); величезне зростання тіньової економіки; високий рівень неплатежів (у багатьох сегментах економіки); демонетизація і бартеризація економіки.
У розвитку боргової ситуації в Російській Федерації проглядаються наступні періоди: 1992 р. - серпень 1998, серпень 1998 р. - 2001 р., 2002 р. - теперішній час.
Основними чинниками, які вплинули на стан державного внутрішнього боргу РФ в першому періоді, стало обвальне падіння обсягів виробленого валового внутрішнього продукту, високі темпи інфляції, випереджаючі темпи зростання цін у порівнянні з динамікою зміни курсу рубля по відношенню до долару США, глибоку бюджетну кризу, орієнтування системи державних кредитних відносин на формування умов для досягнення амбітних цілей вищих правлячих кіл у період президентської виборчої кампанії 1996 р., невіра населення в результативність проводиться федеральним урядом фінансово-економічної політики. Внутрішній борг за розглянутий період неухильно зростав абсолютно і відносно по 1998 р. включно. Абсолютно він збільшився в 44,1 рази, склавши до початку 1999 757,9 млрд. руб. По відношенню до ВВП...
