тягар внутрішнього боргу зросла в 2,8 рази, досягнувши до кінця періоду 27,8 відсотків ВВП. [7, с.14]
У другому періоді (1999-2001 рр..) вирішальне значення в розвитку боргової ситуації зіграли девальвація рубля кінця 1998 р., активізація внутрішнього виробництва та інвестицій на базі сприятливих умов, що склалися для вітчизняних виробників після падіння російської валюти , проведення новацій по ГКО-ОФЗ і облігаціях державного внутрішнього валютного облігаційної позики (III серія), бездефіцитне виконання федерального бюджету за 2000 і 2001 роки, реалізація жорсткої політики державних запозичень в 1999-2000 роках і обережної політики залучення коштів з фінансових ринків в 2001 г . У 1999 р. спостерігається значне зниження абсолютної і відносної характеристик внутрішнього боргу: сума боргу за рік скоротилася на 179,7 млрд. рублів або на 23,7 відсотків, а відношення боргу до ВВП впало на 15,7 процентних пунктів і становила на початок 2000 12,1 відсотків. Це сталося завдяки новації по ГКО-ОФЗ і фактичної неможливості проводити нові запозичення на національному ринку. Зростання внутрішньої заборгованості поновлюється лише з 2002 р., що стало одним з показників відновлення вітчизняного ринку державного боргу та довіри інвесторів до політики федерального уряду, серйозно постраждалих після серпня 1998 г. [11, с.121]
З 2002 р. по теперішній час проводиться робота по закріпленню і розвитку позитивних тенденцій в динаміці російських економіки та фінансів: для виконання боргових зобов'язань формується масштабний фінансовий резерв (з 2004 р. - стабілізаційний фонд), в роботі щодо залучення додаткових коштів до бюджету країни акцент переноситься на розвиток ринку державних внутрішніх запозичень, на якому з'являються нові фінансові інструменти і великі інституційні інвестори. [14, с.311]
.3 Джерела фінансування державного внутрішнього боргу
Кредиторами за внутрішніми позиками переважно виступають фізичні та юридичні особи, які є резидентами даної держави, хоча певна їх частина може купуватися та іноземними інвесторами. Внутрішні позики випускаються в національній валюті. Для залучення коштів емітуються цінні папери, що мають попит на національному фондовому ринку.
Бюджетний кодекс у ст. 89 визначає державні внутрішні запозичення як «позики і кредити, залучені від фізичних та юридичних осіб, іноземних держав, міжнародних фінансових організацій, за якими виникають боргові зобов'язання РФ як позичальника або гаранта погашення позик (кредитів) іншими позичальниками, виражені у валюті РФ.
Державні запозичення здійснюються на фінансовому ринку. Фінансовий ринок являє собою особливу форму організації руху грошових коштів від їх власників до користувачів на основі купівлі цінних паперів або надання кредитів, що виражають собою форму руху позичкового капіталу. Це означає, що фінансовий ринок включає в себе два компоненти: ринок цінних паперів і ринок позикових капіталів. Обидва цих компонента надають кошти для державних запозичень.
Основними сегментами ринку цінних паперів є ринки державних, муніципальних та корпоративних цінних паперів. Становлення ринку державних цінних паперів в Росії почалося заново в 1991 р. Основними факторами, які визначали його розвиток в період до серпня 1991 р. були розвиток практики ф?? Нансірованія федерального бюджету і...
