середковує рух грошових потоків між інвесторами на вторинному ринку цінних паперів;
третє, безпосередньо бере участь у процесі руху грошових коштів як на первинному, так і на вторинному ринках цінних паперів, представляючи власні інтереси брокерсько-дилерських організацій.
У найбільш загальному вигляді місце брокерсько - дилерської діяльності в макроекономічному процесі руху грошових потоків на ринку цінних паперів можна представити наступним чином (малюнок 1).
Основними причинами інтеграції брокерської і дилерської діяльності на макрорівні є:
можливість використання коштів клієнтів за брокерським операціях в якості «безкоштовного» позикового капіталу;
можливість брокеру бути дилером і навпаки в залежності від ринкової ситуації, що забезпечує гнучкість менеджменту на ринку;
зниження сукупних витрат і збільшення прибутку інтегрованих компаній у порівнянні з компаніями, які здійснюють лише тільки брокерську або дилерську діяльності.
Рисунок 1 - Місце брокерсько-дилерської діяльності в макроекономічному процесі руху грошових потоків на ринку цінних паперів (1,2, 3 - участь в угодах в якості посередника-брокера, 4,5,6,7 -угоди від свого імені і за свій рахунок)
Інтегруючись на мікрорівні, брокерська та дилерська діяльність виступає на макроекономічному рівні як єдиний комплекс, спільним результатом якої є загальний стан фондового ринку - обсяги фінансових вкладень організацій і домогосподарств, рівень ринкової капіталізації, що склалося в країні розподіл прав між інвесторами і кредиторами за пайовою і борговими цінними паперами. В даний час брокерсько-дилерська діяльність на ринку цінних паперів в Росії активно розвивається, а, отже, макроекономічний процес трансформації заощаджень в інвестиції стає більш інтенсивним.
2.2 Брокерська фірма як елемент інфраструктури фондового ринку
Брокерські і дилерські фірми, а також організації, що поєднують дані види професійної діяльності, є найважливішими елементами інфраструктури фондового ринку.
Періодично виникають фінансові кризи у світовій економіці внаслідок накочування хвиль спекулятивного капіталу, ставлять питання про місце і роль організованих ринків цінних паперів. Основне значення тут набуває розвиток інфраструктури фондових ринків.
Створення великих торгових, депозитарних і розрахункових центрів у світовій торгівлі стало можливим із застосуванням нових інформаційних технологій, що дозволяє вважати організовані ринки цінних паперів одними з стабілізаторів системи світової економіки в умовах її можливих коливань. Сучасну ситуацію відрізняє складна структура ринків цінних паперів з точки зору використовуваних інструментів, надзвичайно вища швидкість здійснення угод (і, відповідно, колосальне зростання оборотів), коли мільярдні суми переводяться з одного ринку на інший в частки секунди.
Від 40 до 50% світового ринку акцій, облігацій і деривативів припадає на США, а країни «великої сімки» в цілому займають на ньому 70-80%. Незважаючи на випереджаючі темпи зростання ринків, що формуються (emerging markets), їх частка у світовому ринку цінних паперів не перевищує 10%.
У США історично склалося по...
