ігацій з одного рівня в інший або про делістинг.
При цьому біржа за першим запитом повинна надавати інформацію про цінні папери, що торгуються на ній.
Роль біржового лістингу буде неминуче зростати в міру появи великого числа цінних паперів і розвитку відповідних структурних призначень бірж.
Механізм укладання угод в рамках торгових систем. Угоди укладаються на підставі введених в систему електронних заявок, в яких виражається намір купити (заявки на покупку) або продати (заявки на продаж) ті чи інші цінні папери на певних умовах.
Угоди в системі можуть укладатися з використанням механізму негайного задоволення поданих заявок (безперервний подвійний аукціон) або накопичення заявок протягом певного часу з подальшим завданням алгоритму їх задоволення. Другий метод представляє інтерес в першу чергу при проведенні аукціону (або серії аукціонів) з первинного розміщення цінного паперу, коли видна повна картина поданих заявок, а їх задоволення можливе, наприклад, шляхом введення ціни відсікання.
Види заявок. Вводяться трейдерами в систему заявки за умовами свого виконання бувають лімітованими або ринковими. Лімітована заявка висловлює намір купити/продати певну кількість цінних паперів за ціною не гіршою, ніж заявлена. Ринкова заявка висловлює намір купити певну кількість цінних паперів за кращою на момент подачі заявки ціною. Заявка на період закриття висловлює намір купити певну кількість цінних паперів за ціною, що склалася перед закінченням торгової сесії.
У ході торгової сесії трейдери отримують наступну динамічну і систематичну інформацію: розклад торгів, котирування, перелік доступних заявок на купівлю/продаж, перелік угод щодо цінних паперів, перелік цінних паперів, перелік учасників торгів та ін.
При використанні механізму безперервного подвійного аукціону угоди укладаються в режимі реального часу шляхом негайного розгляду заявок, що є найбільш актуальним при проведенні вторинних торгів з цінних паперів. При цьому постановка в чергу, відхилення або задоволення заявки залежать від її типу і умов.
Надходить в систему лімітована заявка перевіряється на наявність зустрічних заявок з співпадаючою або пересічної ціною. Якщо такі заявки існують, ТОО угода відбувається. При цьому кожна угода укладається за кращою ціною (максимальна ціна покупки і мінімальна ціна продажу), зазначеної у зустрічних заявках. Якщо після здійснення угоди подана заявка не задовольняється повністю, то кількість інструментів, вказане в ній, автоматично скорочується на величину, рівну кількості інструментів в скоєної угоді. Після цього проводиться зіставлення цієї заявки з рештою зустрічними заявками.
Таким чином, задоволення однієї поданої заявки може бути пов'язане із здійсненням серії угод. При відсутності зустрічних заявок подана заявка ставиться в чергу, де і знаходиться до тих пір, поки не може бути виконана, або поки не закінчиться зазначений у ній період часу.
Параметри, що визначають хід торгів у системі, задаються співробітником біржі - маклером, який управляє ходом торгової сесії, торгами за цінним папером, торговими рахунками, заявками, учасниками торгів.
Одним з найбільш торгованих в мережі товарів були і залишаються американські цінні папери. Основні постачальники подібних послуг в Інтернеті - дискаунт-брокери (discount broker), брокерські компанії, що надають послуги купівлі-продажу цінних паперів за замовленням клієнта за мінімальну комісію. Ці компанії відрізняються від класичних брокерських будинків тим, що вони не надають персональних брокерів - консультантів, не дають порад, як краще скласти ваш інвестиційний портфель, не займаються управлінням вашими активами, а просто виконують ваші вказівки: купити або продати.
До того ж вони оперують обмеженим числом фінансових інструментів - це акції, що котируються на американських фондових майданчиках (NYSE, NASDAQ, AMEX), державні цінні папери уряду США, корпоративні облігації провідних американських компаній, опціони на ці інструменти. Намагатися розмістити замовлення на покупку інших цінних паперів (наприклад, ДКО, ОФЗ або акцій російських емітентів, що не мають ADR 2-го і 3-го рівнів) у них марно, вони навіть не зрозуміють, що ви від них хочете.
Дискаунт-брокери з'явилися на ринку задовго до Інтернету і орієнтувалися в основному на тих інвесторів, які воліли самостійно займатися аналізом ринку, самостійно приймати рішення і оперували невеликими сумами коштів. Накази віддавалися по телефону, звіти про угоди розсилалися поштою. Але тільки після бурхливого розвитку Інтернету цей сервіс виявився по-справжньому затребуваним.
По-перше, інформаційні та аналітичні ресурси Інтернету в даний час дозволяють прово...
