ння курсів акцій та інших фінансових активів на біржах одних країн обов'язково відображаються через біржовий механізм на ринковій кон'юнктурі інших. [3, c. 57 - 59]
При виникненні фондових бірж Україна входила в Російську імперію, тому розвиток біржової торгівлі цінними паперами в Росії до розпаду СРСР, безсумнівно, пов'язане з її розвитком на території України.
У Російській імперії розвиток фондового ринку проходило ті самі етапи, що і в інших країнах, але з урахуванням місцевих особливостей.
Операції з цінними паперами організовано стали здійснюватися ще в період правління Петра I. Спочатку угоди укладалися на зборах купців, а в 1703 років була відкрита перша в Російській імперії фондова біржа. На ній спочатку зверталися іноземні цінні папери, в основному векселі, але пізніше з'явилися акції та облігації як іноземних, так і вітчизняних емітентів. Слідом за Санкт-Петербурзької з'явилися біржі в Одесі, Москві та інших містах. Розвиток капіталізму в Росії, скасування кріпосного права в 1861 році привели до появи якісно нових товарно-грошових відносин, а також до розширення внутрішнього ринку на базі капіталістичних відносин. Були створені відповідні організаційні механізми функціонування ринку цінних паперів. При цьому запозичувався зарубіжний досвід, оскільки в економіці дореволюційної Росії іноземний капітал займав досить помітне місце.
До кінця XIX в. в Російській імперії не було ні однієї фондової біржі. Операції з цінними паперами (в основному - акціями) здійснювалися на товарних біржах відповідно до правил біржової торгівлі. На території Росії існувала 21 товарна біржа, а фондові операції здійснювалися на семи: Санкт-Петербурзької, Московської, Варшавської, Київської, Харківської, Одеської та Ризькій. Продаж і реалізація державних облігацій проводилися через Державний банк, але за посередництва комерційних банків та інших кредитних інститутів.
Рівень розвитку ринку цінних паперів в Російській імперії за своїми масштабами і глибині операцій значно відставав від рівня розвитку фондових ринків західних країн, насамперед від Німеччини, Франції, Англії, США. Крім того, на російському ринку цінних паперів було мало випусків облігацій підприємств і компаній. Свого апогею фондовий ринок Росії досяг в 1914 році. Після революції, громадянської війни і проведення загальної націоналізації засобів виробництва ринок цінних паперів як такий перестав існувати.
У період НЕПу почалося деяке пожвавлення ринку за рахунок випуску державних облігацій і незначної кількості акцій. Економіка набуває ринковий характер, починає функціонувати щодо розгалужена кредитна система, використовується іноземний капітал. Однак ринок цінних паперів в період НЕПу носив досить обмежений характер.
Період так званої індустріалізації і колективізації призвів до ліквідації комерційного кредиту, реформуванню багатьох кредитних інститутів, до централізації банківських ресурсів в руках Держбанку і галузевих банків, а також до обмеженого механізму ринку цінних паперів у вигляді випуску державних позик. Причому обертання державних позичок носило добровільно-примусовий характер і таким чином вони розміщувалися в основному серед населення. До Великої Вітчизняної війни, а також в перші повоєнні роки і до кінця 50-х це були виграшні позики з подальшим періодичним погашенням облігацій. Головна їх мета полягала в додатковій мобілізації грошових коштів населення в народне господарство СРСР для відновлення його після війни і надалі для реалізації різних великих промислово-інвестиційних проектів.
Однак наприкінці 50-х років стало очевидним, що державі досить важко одночасно випускати позики і оплачувати їх населенню. Тому випуск таких позичок був зупинений, а виплати по них заморожені на досить довгий період. Єдиним видом цінних паперів залишився Державна 3-х відсоткова виграшна позичка, яка купувалася і продавалася через систему ощадних кас. Таким чином, відбулося ще більше звуження ринку. Ліквідація похідного ринку цінних паперів в радянський період була обумовлена ??розвитком командно-адміністративної системи управління, яка замінила ринкові відносини.
З 1990 року в Україні розпочався етап відродження ринку цінних паперів і фондової біржі. По суті, ринок фінансових активів формувався в умовах економічної і політичної нестабільності. Тим не менш, в останні роки стає помітною тенденція його успішного формування та подальшого розвитку.
В Україні в 1991 році був зроблений перший крок на шляху становлення найважливішої ланки фондовій системи - фондової біржі. 1991 рік стало роком створення Української фондової біржі, родоначальником якої вважається Київська біржа, утворена в 1865 році.
Крім того, в 1991 році були зроблені певні кроки до розширення ринку ці...
