рахунок Власного коштів, воно может досягті більш високого уровня чистої рентабельності ВЛАСНА коштів та чистого прибутку на Акцію.
І, у випадка, коли при залученні кредиту предприятие має високе значення НРЕІ, ми маємо високий рівень чистої рентабельності ВЛАСНА коштів та чистого прибутку на Акцію, такоже маємо Податковий економію, вінікає, звічайна, фінансовий Ризик, но віявляється реальна перспектива Підвищення курсу акцій підприємства.
граничних (критично) значення нетто-результату ЕКСПЛУАТАЦІЇ інвестіцій - це таке значення НРЕІ, при якому чистий прибуток на Акцію (чиста рентабельність ВЛАСНА коштів) однакова як для варіанту Із залученням позіковіх коштів, так и для варіанту з Використання Виключно ВЛАСНА коштів.
А це означає, что рівень фінансового важеля дорівнює нулю - або за рахунок нульового значення діференціалу (тоді ЕР=СРСВ), або за рахунок нульового плеча важеля (і тоді позіковіх коштів просто немає).
Отже, граничні значення НРЕІ відповідає гранична (критична) середня ставка відсотку, что співпадає з рівнем економічної рентабельності актівів. Надмірні фінансові витрати підприємства по позіковіх коштах, что віводять СРСВ за граничні значення, невігідні Підприємству, того что дають Йому від ємний Диференціал та обертаються зниженя чистої рентабельності ВЛАСНА коштів та чистого прибутку на Акцію.
Таким чином, у викладеня правилах, за підходом Є.С. Стоянової, сформульовані Головні Критерії формирование раціональної Структури Капіталу підприємства. Кількісне співвідношення тихий чі других джерел в Цій структурі візначається для шкірного підприємства на Основі Вказаною крітеріїв, но суто індивідуально.
ПІДХІД Ковальова относительно ефективного управління КАПІТАЛОМ підприємства та его структурою базується на побудові балансових моделей ОЦІНКИ фінансового стану підприємства, Які отримай Широке Розповсюдження в літературі, Інколи їх назівають моделями В.В.Ковальова.
Цей методичний ПІДХІД побудованій на Основі визначення Наступний показніків:
Власні обігові кошти підприємства, візначається за Наступний формулою (ВОК):
Де ВК власний капітал;
ДП - Довгострокові зобов язання;
ПА - позаобігові активи.
ЗАСТОСУВАННЯ даної формули буде коректний лишь за умови, что Довгострокові кредити Використовують для Здійснення виробничого розвитку підприємства. Нормальні джерела фінансування запасів (НДФЗ):
де ВОК - Власні обігові кошти;
БКрОК - банківські кредити для формирование обіговіх коштів;
ТКрЗ - кредиторська заборгованість товарного характеру.
Банківські кредити для формирование обіговіх коштів та кредиторська заборгованість товарного характеру пріймаються в розрахунок только в ОБСЯГИ заборгованості, рядків Погашення якої минувши.
. Запаси та витрати (ЗВ):
Де З- запаси;
ВМП - витрати майбутніх періодів.
У залежності від співвідношення розрахованіх показніків визначаються следующие тіпі Фінансової стійкості:
Абсолютна фінансова стійкість: за умови, что ЗВ lt; ВОК.
Підприємство є абсолютно незалежним від ЗОВНІШНІХ кредіторів, оскількі всі необхідні оборотні активи формуються за рахунок Власного джерел фінансування.
Така ситуация на підприємстві трапляється очень Рідко, и ее нельзя вважаті Ідеальною оскількі использование позик для формирование оборотніх актівів є Розповсюдження політікою фінансування. За Настанов абсолютної Фінансової стійкості предприятие НЕ вікорістовує Перевага Які має Зовнішнє фінансування при цьом обмежуючі зростання обсягів своєї ДІЯЛЬНОСТІ
Нормальна фінансова стійкість: за умови, что ВОК lt; ЗВ lt; НДФЗ.
На підприємстві застосовується ефективна політика Залучення та использование позіковіх коштів, виробничі спожи підприємства в ПОВНЕ обсязі забезпечуються різноманітнімі Джерелі фінансування (ВОК, короткострокові банківські кредити та позики для покриття оборотніх актівів, розрахунки з кредиторами за товари, роботи, послуги), рядків СПЛАТ якіх не настало. Критична фінансова стійкість: за умови, что ЗВ lt; НДФЗ
На підприємстві вініклі певні проблеми З джерела фінансування запасів та витрат. Для формирование певної части оборотніх актівів Використовують джерела фінансування Які нельзя вважаті нормальними (позікові кошти, что отрімані для других цілей, кредиторська заборгованість не товарний характером, кошти ФОНДІВ спеціального призначення). Катастрофічна фінансова стійкість: за умови, что ЗВ lt; НДФЗ, та предприя...
