> Учд - рівень чистого операційного доходу до обсягу реалізації
продукції,%.
Відповідно, натуральний обсяг реалізації продукції, що забезпечує формування планової суми маржинальної операційного прибутку, може бути визначений за формулою (26):
НРтмп = (МОПП + Іпостась) x 100/Учд (26),
де НРтмп - натуральний обсяг реалізації продукції,
забезпечує формування планової суми
маржинальної операційного прибутку.
6. Визначення необхідного обсягу реалізації продукції, що забезпечує досягнення запланованої (цільовий) суми чистого операційного прибутку. Цей обсяг реалізації продукції може бути визначений у вартісному вираженні за формулою (27):
СРтчп = (ЧОПп + Іпостась + НП) x 100/УМП (27),
де СРтчп - вартісний обсяг реалізації продукції,
би формування планової суми чистого
операційного прибутку підприємства;
ЧОПп - планована сума чистого операційного прибутку
підприємства;
іпостась - планова сума постійних операційних витрат;
НП - планова сума податкових платежів за рахунок прибутку,
обчислена виходячи із суми чистого операційного
прибутку і ставки податку на прибуток методом зворотного
перерахунку;
УМП - рівень маржинальної операційного прибутку до обсягу
реалізації продукції.
Натуральний обсяг реалізації продукції, що забезпечує формування планової суми чистого операційного прибутку підприємства, визначається за формулою (28):
НРтчп = (ЧОПп + Іпостась + НП) x 100/УМП x Ціп (28),
де НРтчп - натуральний обсяг реалізації продукції,
забезпечує формування планової суми чистого
операційного прибутку підприємства;
Ціп - Планова ціна одиниці реалізованої продукції. p> 7. Визначення можливих результатів росту суми валового операційного прибутку при оптимізації співвідношення постійних і змінних операційних витрат [14. C. 248-273]. p> Таким чином, механізм управління різними видами операційного прибутку підприємства з використанням системи В«Взаємозв'язок витрат, обсягу реалізації і прибуткуВ» заснований на її залежності від наступних основних факторів:
В· обсягу реалізації продукції у вартісному чи натуральному вираженні;
В· суми та рівня чистого операційного доходу;
В· суми та рівня змінних операційних витрат;
В· суми постійних операційних витрат;
В· співвідношення постійних і змінних операційних витрат;
В· суми податкових платежів, здійснюваних за рахунок прибутку. p> Ці показники можуть розглядатися як основні фактори формування суми різних видів операційного прибутку, впливаючи на які можна одержати необхідні результати [15. C. 76-77]. br/>
2.2 Дивідендна політика підприємства
В
Під терміном В«Дивідендна політикаВ» можна розуміти механізм формування частки прибутку, виплачуваної власнику, відповідно до частки його внеску в загальну суму власного капіталу підприємства.
Основною метою розробки дивідендної політики є встановлення необхідної пропорційності між поточним споживанням прибутку власниками і майбутнім її зростанням, максимізує ринкову вартість підприємства і забезпечує стратегічне його розвиток.
Виходячи з цієї цілі поняття дивідендної політики може бути сформульовано таким чином: дивідендна політика являє собою складову частину загальної політики управління прибутком, яка полягає в оптимізації пропорцій між споживаною і капитализируемой її частинами з метою максимізації ринкової вартості підприємства [9. C. 235-240]. p> Формуванню оптимальної дивідендної політики в країнах з розвиненою ринковою економікою присвячені численні теоретичні дослідження. Найбільш поширеними теоріями, пов'язаними з механізмом формування дивідендної політики, є:
1. теорія незалежності дивідендів. Її автори - Ф. Модільяні і М. Міллер стверджують, що обрана дивідендна політика не робить ніякого впливу ні на ринкову вартість підприємства (ціну акцій), ні на добробут власників в поточному або перспективному періоді, так як ці показники залежать від суми формованої, а не розподіленою прибутку. Відповідно до цієї теорії дивідендну політику відводиться пасивна роль у механізмі управління прибутком [16. C. 113]. p> 2. теорія перевагу дивідендів (або В«синиця в рукахВ»). Її автор - М. Гордон і Д. Линтнер стверджують, що кожна одиниця поточного доходу (виплаченого у формі дивідендів) в силу того, що В«вона очищена від ризикуВ» коштує завжди більше, ніж дохід відкладений на майбутнє, у зв'язку з властивим йому ризиком. Виходячи з цієї теорії максимізація дивідендних виплат краще, ніж капіталізація прибутку.
3. теорія мінімізації дивідендів (або В«теорія податкових перевагВ»). Відповідно до цієї теорії ефективність дивідендної політики визначається критерієм мінімізації податкових виплат за поточними і майбутнім доходам власників. ...
