ибір належить зробити з проектів, що мають різну очікувану ефективність і різні можливі втрати.
Для проведення аналізу інвестиційних прогнозів керівництву потрібно знати очікувані доходи (прибуток) по аналізованих проектам на основі попереднього вибору пропонованих (найбільш вірогідних) сум вкладень в розглянуті проекти. [3]
Можливі втрати від невдалого ризику можуть бути пов'язані, наприклад, з імовірністю падіння курсу рубля на валютному ринку. Судити про можливої вЂ‹вЂ‹зміна курсу можна на основі оцінки фінансово-економічної ситуації і намічених тенденцій в економіці держави. Така оцінка дозволить оцінити максимально можливі втрати і завчасно виробити образ дій на випадок найгіршого результату.
Тут може бути використаний принцип сценарного підходу для кожного з можливих напрямів інвестування. При сценарному підході отримують три оцінки. Перша - для базового варіанту вихідних даних і передумов, сформульованих для найбільш ймовірного поєднання умов функціонування організації. Далі знаходяться аналогічні оцінки для песимістичного і оптимістичного варіантів умов. Подання про можливе найгіршому кінець дозволить заздалегідь розробити способи визначення, зменшення і запобігання ризику, вибору найменш уразливих проектів.
Песимістичний сценарій - максимально можливі втрати від проекту. Оптимістичний сценарій відповідає очікуваному розміру прибутку при сприятливому результаті.
1.3 Інвестиційний клімат та інвестиційна політика в Росії
Для активізації притоку іноземних інвестицій в російську економіку необхідне створення сприятливого інвестиційного клімату. Критерієм привабливості національної економіки для іноземних інвесторів є рівень ризику підприємницької діяльності і рентабельність інвестиційних проектів. При цьому враховуються такі чинники: політична стабільність, ємність і попит внутрішнього ринку, доступ до природного сировини, розвиток правового регулювання діяльності іноземних інвесторів в країні, макроекономічна політика і перспективи економічного зростання, витрати виробництва і якість робочої сили, кредитоспроможність суб'єктів господарської діяльності. [1]
Позитивними факторами, що сприяють залученню іноземних інвестицій в економіку Росії, є:
- масштаби ринку, що нараховує майже 150 млн. потенційних споживачів; наявність відносно висококваліфікованої та дешевої робочої сили;
- що почався економічний ріст;
- скорочення бюджетного дефіциту і зниження інфляції;
- здійснення податкової реформи, яка передбачає зниження податків з юридичних і фізичних осіб;
- подальша лібералізація економіки у зв'язку з набранням міжнародні економічні та фінансові організації.
Сформована до теперішнього часу макроекономічна ситуація сприяє поліпшенню інвестиційного клімату. Сформувалася позитивна динаміка ВВП і промислового виробництва, зміцнюється В«реальнаВ» платоспроможність підприємств, знижується збитковість виробництва, поліпшується зовнішньоекономічна кон'юнктура для ряду галузей економіки, розвиваються процеси імпорто-заміщення. Крім того, Росія здійснила ряд кроків, спрямованих на формування сприятливого інвестиційного клімату. [6]
Незважаючи на деякі позитивні кроки, в цілому інвестиційний клімат залишається несприятливим, що зумовлюється наступними факторами. Перш все, має місце значний зовнішній і внутрішній борг, який обмежує участь держави в інвестиційному процесі.
Недостатнє участь держави в інвестиційному процесі в підсумку не стимулює іноземного інвестора в фінансуванні розвитку реального сектора економіки.
Низький кредитний рейтинг, високі інвестиційні ризики також негативно впливають на інвестиційний клімат і стримують здійснення запозичень кредитних ресурсів на світових ринках капіталів і залучення іноземних інвестицій.
Крім того, несприятливий стан інвестиційного клімату зумовлюється: значними, розмірами неплатежів, високою питомою вагою кредиторської заборгованості підприємств по відношенню до обсягу виробленої продукції; значним за обсягами вивезенням вітчизняного капіталу, істотно перевищує приплив прямих іноземних інвестицій; низьким рівнем реальних доходів і накопичень населення; недосконалістю російського законодавства, регулює інвестиційну сферу. [2]
Високі інвестиційні ризики і низька норма рентабельності більшості підприємств реального сектора економіки роблять його недостатньо привабливим для іноземних інвесторів. Ставка рефінансування (25%) непорівнянна з рівнем рентабельності більшості підприємств реального сектора економіки.
Стан інвестиційного клімату посилюється низькими темпами реструктуризації банківської системи, недостатнім обсягом власних капіталів для кредитування навіть середньострокових інвестицій у більшості вижили після фінансової кризи банків. [7]
Покращенню інвестиційного клімату сприятиме створення банківської структури, яка акумулювала б фінансове забезпеч...
