облігацій, масштабах національного ринку облігацій і його учасників, порядок розміщення облігацій та особливості їх оподаткування і т.д. Українські ДЦП, з одного боку, повинні відповідати реаліям вітчизняного ринку, а з іншого - відображати загальні для багатьох країн, перевірені часом, економічні основи функціонування ринку ДЦП взагалі і його сучасні новації. p> Поряд з державними цінними паперами необхідно згадати і про муніципальних цінних паперах - способі залучення фінансових ресурсів місцевими органами державної влади у разі дефіциту місцевого бюджету або на позабюджетні мети шляхом випуску боргових цінних паперів. У світовій практиці випуск муніципальних цінних паперів є основною формою муніципальної позики, оскільки це обходиться дешевше, ніж брати позику в комерційних банках, за рахунок надаваних по цих цінних паперів податкових пільг.
2.2. Фінансові інструменти грошового ринку
Грошовий ринок - частина ринку позикових капіталів, де здійснюються в основному короткострокові (від одного дня до одного року) депозитно-позичкові операції, обслуговуючі головним чином рух оборотного капіталу фірм, короткострокових ресурсів банків, установ, держави і приватних осіб.
З розвитком міжнародно-кредитних валютних відносин сформувався міжнародний грошовий ринок (найбільшим у світі ринком грошей є нью-йоркський, важливими - ринки Лондона, Токіо, Парижа).
Інструментами грошового ринку є векселі, депозитні сертифікати, банківські акцепти. Його основні інститути - банки, облікові будинки, брокерські і дилерські фірми. В якості джерел-ков ресурсів служать кошти, залучені банківською системою. Основними позичальниками є фірми, кредитно-фінансові інститути, держава, населення.
Грошовий ринок - це механізм відносин між юридичними особами (фірмами, підприємствами), яким потрібні кошти для свого розвитку, з одного боку, та організаціями і громадянами (населенням, домашніми господарствами), які можуть надати такі кошти, - з іншого.
Цей ринок об'єднує три головні складові: обліковий, міжбанківський і валютний ринки. Всі вони виконують кілька основних функцій, і в цьому їх схожість (про відмінності буде сказано далі):
• об'єднання дрібних заощаджень населення, держави, приватного бізнесу, зарубіжних інвесторів і створення потужних грошових фондів;
• трансформація цих коштів у позиковий капітал, що забезпечує зовнішні джерела фінансування підприємств (фірм);
• спрямування частини коштів на міжбанківський ринок, що забезпечує стійкість кредитної системи, а також процес розширеного відтворення через видачу опосередкованих позик НБУ - КБ, КБ - КБ, КБ - підприємство, населення;
• надання позик державним органам для вирішення невідкладних завдань, покриття дефіциту бюджету.
Таким чином, грошовий ринок дозволяє здійснювати накопичення, звернення, розподіл і перерозподіл грошового капіталу між сферами національної економіки. У той же час це синтез ринків різних платіжних засобів. Як показує досвід країн з розвиненою ринковою економікою, угоди на грошовому ринку опосередковуються, по-перше, кредитними інститутами (комерційними банками або іншими установами) які беруть в борг або надають грошові позики, по-друге, інвестиційними або аналогічними організаціями, які забезпечують випуск і обіг різного роду боргових зобов'язань, що реалізуються за гроші на обліковому ринку.
Фінансові інструменти грошового ринку.
Банківський вексель - це цінний папір, що дозволяє вигідно розмістити капітал завдяки багаторазової оборотності, а також більш високому відсотку, ніж за депозитними вкладами. Банківські векселі можуть бути засобом платежу. p> Вексель є одним з найдавніших розрахункових інструментів. Історія його виникнення сягає в далеке минуле. Відомо, що елементи вексельного обігу з'явилися ще в епоху середньовічного феодалізму (XII-XVI ст.ст.). Поява нового розрахункового інструмента в середні століття багато фахівці історії вексельного права пов'язують з потребою середньовічних торговців, які прагнуть зберегти свій капітал під час переїздів та переселень від розбоїв на дорогах, в заміннику грошей - векселі. Небезпека пересування по середньовічних дорогах сприяла розвитку вексельних розрахунків. Поступово роль векселя розширювалася, і вексель перетворився на розрахунковий засіб за поставлений товар. p> Головна особливість векселя як фінансового інструменту полягає в його визначенні: вексель - це безумовне зобов'язання сплатити якомусь особі певну суму грошей у визначеному місці, у визначений термін. Вексель - це абстрактне боргове зобов'язання, тобто воно не залежить ні від яких умов. У цьому полягає основна властивість або вексельна сила - право безумовного вимоги платежу до всіх зобов'язаних за векселем особам. У тексті векселя не допускаються ніякі посилання на підставу його видачі, в іншому випадку всі умови, що не відносяться до обов'язкових р...
