орії Росії є в повному розумінні слова В«іноземнимиВ». Це пов'язано з тим, що відповідні дані включають вкладення зарубіжних філій російських компаній, що знаходяться переважно в офшорних зонах, тобто афілійованих структур російських корпорацій або фінансових компаній. Операції іноземних інвесторів В«російського походження В»виготовляються в основному на первинному ринку - шляхом купівлі нових емісій, конверсії одного виду цінних паперів в інші, анулювання емісій, участі в процесах злиття і поглинань, інакше кажучи, використовуються для реструктуризації приватизованої власності. Однак інформація про подібні угодах надходить несистемно і, крім того, не є повною і прозорою.
Дані Росстату про закордонні інвестиції в російську економіку в певній мірі розходяться з даними Центрального банку Російської Федерації, які містяться в публікаціях платіжного балансу Росії. Так, якщо в першому випадку (додаток 1) сумарний обсяг іноземних прямих інвестицій склав за період 1995 - 2006 рр.. 72,8 млрд. дол., То в другому - величина чистого припливу цих інвестицій у сектор приватних нефінансових підприємств, т. е. в реальну економіку, виявляється дещо більшою: 82,2 млрд. дол. [10, С. 26, 27, 79, 97, 113, 129; 11, С. 16 - 17, 36, 57, 79, 100]. p> Що стосується надходження портфельних інвестицій, то тут розбіжність між двома названими величинами ще більш значно - та, яка отримана з використанням даних платіжного балансу, становить 20,7 млрд. дол. [10, С. 26, 27, 80, 98, 114, 130; 11, С. 16 - 17, 37 - 38, 58 - 59, 80 - 81, 101 -102] і в три з гаком рази перевищує відповідний показник Росстату, еквівалентний 6,5 млрд. дол. Ці розбіжності можна пояснити тим, що дані платіжного балансу враховують постійне перевищення покупок нерезидентами цінних паперів над продажами на вторинному ринку, а також реінвестування доходів на їх російські капіталовкладення, а на нього в показниках платіжного балансу доводиться вагома частка загальної суми зарубіжних інвестицій до Росії. Крім того, що стосується портфельних інвестицій, то причину великого розриву між даними Банку Росії і Росстату слід, мабуть, бачити в тому, що перші включають інвестиції нерезидентів в російські єврооблігації, які, як можна судити, не знаходять відображення у других.
Масштабний зростання фондового ринку в 2005 - 2007 рр.. фінансові аналітики одностайно пов'язували головним чином з істотним посиленням активності на ньому іноземних інвесторів. Дійсно, обсяг іноземних портфельних інвестицій, за даними Росстату (додаток 1), зріс в 2006 р., в порівнянні з попереднім роком, у 7,0 рази і з рекордним до тієї пори 1997 р. - в 4,7 рази. Показник, що приймається нами за величину вкладень нерезидентів в російські корпоративні цінні папери в сукупності (альтернативна угруповання), збільшився, відповідно, в 4,1 рази і 3,3 рази, у тому числі в акції та паї - у 4,4 рази і 3,3 рази, в боргові цінні папери - в 2,4 рази і 2,7 рази. Частка цих вкладень у загальному обсязі надходження іноземних інвестицій до Росії зросла з 1,9% в 2005 р. до 7,4% в 2006 р., хоча і залишалася внаслідок більш масштабного зростання загального обсягу, нижче показник 1997 р. (10,3%).
За перші три квартали 2007 р., за даними Росстату, приплив іноземних інвестицій до Росії склав 87,9 млрд. дол. - У 2,5 рази більше, ніж за той же період 2006 р. При цьому надходження прямих інвестицій зросла на 91,3% і портфельних - в 2,3 рази. За оцінкою Банку Росії, чистий приплив іноземного капіталу в сферу нефінансових підприємств (інші сектори) Росії за підсумками усього 2007 р. досяг 122,9 млрд. дол., тобто був в 2,2 рази більше, ніж у 2006 м. У тому числі приплив прямих інвестицій склав 47,1 млрд. дол. і портфельних - Близько 0,8 млрд. доларів [22]. p> Зростання присутності іноземних інвесторів на фондовому ринку Росії в 2005 - 2007 рр.. пояснюється низкою подій, які розцінювалися цими інвесторами як фактори ослаблення політичного ризику і ознаки певного поліпшення підприємницького та інвестиційного клімату в країні. До числа цих подій належить, зокрема, та обставина, що такі великі компанії, як В«ЛУКОЙЛВ», В«ТНК-ВПВ», В«ВимпелкомВ» і В«СибнефтьВ», зуміли щодо безболісно вирішити свої податкові проблеми. Далі - це лібералізація ринку акцій В«ГазпромуВ», здійснення структурних реформ у сфері енергетики.
Територіальне розподіл прямих іноземних інвестицій в країні залишається вкрай нерівномірним. Приблизно половина їх загального обсягу концентрується в містах-мегаполісах і прилеглих до них областях, понад однієї третини - у Москві [16, С. 251 - 252; 17, С. 243 - 244; 18, С. 249 - 250; 19, С. 294;]. br/>
Таблиця 2 - Регіональна структура іноземних інвестицій в Росії,%
В
1993
1995
2007
Російська Федерація
100
100
...
