гу випусків єврооблігацій публікується в інформаційно-аналітичних бюлетенях, що видаються інформаційним агентством В«CbondsВ». За його даними, станом на 1 січня 2007 р. обсяг ринку корпоративних єврооблігацій склав 85,53 млрд. дол. (З них близько 50% були випущені кредитними організаціями) і муніципальних єврооблігацій - на рівні 1 млрд. дол. При цьому з сукупного обсягу ринку російських єврооблігацій, еквівалентного на зазначену дату 122,65 млрд. дол., на суверенні єврооблігації (включаючи облігації внутрішньої державної валютної позики - ОВГВЗ та облігації державної валютної позики 1999 р. - ОДВП) доводилося 29,4%, корпоративні (разом з банківськими) - 69,7% і на муніципальні єврооблігації - 0,9% [13, с.15] .
Обсяг корпоративних єврооблігацій характеризується в останні роки постійним зростанням: у 2005 р. на 62,5%, в 2006 р. - на 53,7% і в першому півріччі 2007 р. - на 35,7%. У березні - квітні 2006 р. обсяг корпоративних єврооблігацій вперше перевищив обсяг суверенних. У підсумку першого півріччя 2007 р. перевищення склало вже більше двох разів [13, с.16]. До початку 2007 р. в порівнянні з рівні 2002 р. ринок корпоративних єврооблігацій виріс в 30 з гаком разів.
Підвищення попиту на російські єврооблігації при обмеженому їх реченні викликало в загальному підсумку тенденцію до росту котирувань цих цінних паперів і, відповідно, до зниження показників їх прибутковості. Так, за даними агентства В«CbondsВ», перевищення прибутковості єврооблігацій Росії над прибутковістю еталонних облігацій американського казначейства, яка розраховується компанією В«JP Morgan В»(ціновий індекс EMBI + RUS), скоротилася в загальному підсумку приблизно з 350 базисних пунктів (100 базисних пунктів = 1 відсоток) в червні 2004 р. до майже 90 пунктів до кінця вересня 2005 Однак у наступний період у зв'язку з зростанням облігаційних запозичень на світових фінансових ринках динаміка прибутковості російських єврооблігацій знову стала характеризуватися помірним підвищенням, яке особливо проявилося з жовтня 2007 р. У результаті індекс EMBI + RUS зріс до 176 базисних пунктів на 25 січня 2008 р. середня прибутковість російських корпоративних єврооблігацій, яка впродовж 2005 р. залишалася на рівні трохи вище 7% річних, у 2006 р. перебувала в середньому на позначці приблизно 8% [25]. Дані В«CbondsВ» про обсяг ринку російських корпоративних єврооблігацій включають випуски міжнародних холдингових компаній, які проводять операції в Росії (В«ЄвразхолдингВ» і ін.) Тому реально невелика частина що вказуються сум використовується в економіці не Росії, а інших країн, в першу чергу країн - учасниць СНД.
Торгівля російськими єврооблігаціями здійснюється головним чином за кордоном - в першу чергу в Лондоні, а також у Франкфурті-на-Майні та Люксембурзі. З 2002 р. торги за російськими єврооблігаціями стали проводитися також на ММВБ. p> За даними НАУФОР, співвідношення обсягів корпоративних запозичень за допомогою боргових інструментів на внутрішньому і зовнішньому ринках склало в першій половині 2007 р. 33,9 на 66,1%.
Загальний обсяг надходжень іноземних інвестицій в російську економіку на Протягом 1995 - 2006 рр.. по даними Держкомстату/Росстату зазначений у Додатку 1. p> У публікаціях цього відомства відомості про вкладення нерезидентів в корпоративні цінні папери наведені у двох рядках. Однією з них є позиція В«інші прямі інвестиціїВ», тобто прямі інвестиції, за винятком внесків до статутного капіталу та кредитів, отриманих від закордонних співвласників підприємств. З певною часткою умовності можна вважати, що цей рядок характеризує величину придбання протягом року іноземними інвесторами через посередництво фондового ринку акцій російських підприємств, що дозволяють контролювати понад 10% акціонерного капіталу компаній. Інший рядок - це В«Портфельні інвестиціїВ», що представляють собою купівлю акцій і паїв, складових менше 10% вартості капіталу підприємства, а також облігацій, векселів та інших боргових цінних паперів.
У додатку 1 проведена альтернативна угруповання статей. Вона полягає в тому, що рядок В«акції та паїВ» об'єднує як прямі (В«інші прямі інвестиції В»), так і портфельні інвестиції нерезидентів в ці фінансові інструменти. А сума показників даної рядки і рядки В«боргові цінні папериВ» характеризує сукупний обсяг інвестицій у корпоративні цінні папери, здійснюваних при посередництві механізмів фондового ринку.
Дані Держкомстату/Росстату про іноземні інвестиції потребують, щонайменше, у двох застереженнях.
перше, вони в основному являють собою показники вартості придбання іноземними інвесторами акцій і боргових цінних паперів на первинному ринку. Проте ці дані здебільшого не фіксують відрізняються високою волатильністю потоки короткострокових коштів нерезидентів, здійснюють операції на вторинному ринку цінних паперів.
друге, не всі вкладення капіталу нерезидентами в об'єкти підприємницької діяльності на терит...
