зпорядженні відсутня необхідна технічна база.
У зв'язку з тим, що в Росії поки що не склався ринок лізингових послуг і практично немає лізингових компаній, які могли б забезпечити якісне технічне обслуговування об'єктів лізингу, найбільш поширеним видом лізингу є чистий. Чистий лізинг - це відносини, при яких все обслуговування майна бере на себе лізингоодержувач. Тому в даному випадку витрати по обслуговуванню обладнання не включаються в лізингові платежі. У відносинах "чистого лізингу "беруть участь банки, страхові компанії та інші фінансові організації, що займаються лізинговими бізнесом.
1.4. Методи оцінки ефективності лізингу
Більшість зарубіжних методик оцінки лізингу засноване на розрахунках вартості лізингу для лізингоодержувача і лізингової компанії та зіставлення цих вартостей з альтернативними варіантами фінансування проекту. Такий підхід доцільний і в наших умовах. Визначення прийнятною для лізингової компанії та лізингоодержувача величини лізингових платежів грунтується саме на арбітражному підході в ціноутворенні: сума лізингових платежів має забезпечити лізингодавцю компанії прибуток не нижче середньої норми на вкладений капітал, а для лізингоодержувача вартість оренди не повинна бути вище вартості банківського кредиту на придбання відповідного майна. З цієї точки зору, розрахунок величини і графік виплати орендних платежів визначаються виходячи з порівняння лізингу з альтернативними варіантами фінансування проекту.
Оскільки компанії розглядають податки як неминучі витрати, то всяке зменшення податкових виплат становить для компаній додатковий дохід. Тому, приймаючи вищевикладений методичний підхід, необхідно при оцінці ефективності лізингу для лізингоодержувача грунтуватися на порівнянні потоків грошових коштів (англ. cash-flow) при лізингу та купівлі обладнання за рахунок кредиту з урахуванням можливих податкових переваг. br/>
1.4.1. Проста модель порівняння потоків грошових коштів.
Для визначення різниці в потоках грошових коштів при фінансову оренду устаткування і придбання його у власність можна застосувати найпростішу модель, що розраховує потоки грошових коштів лізингоодержувача і покупця обладнання. При цьому за потік грошових коштів (ПДС) при лізингу приймається різниця між сумою лізингових платежів і економією з податку на прибуток, а при покупці за рахунок кредиту - різниця між сумою основного боргу, відсотків по кредиту, податку на майно і митних платежів та економією з податку на прибуток.
Як показує практика, засновані на цій моделі розрахунки досить переконливі для прийняття лізингоодержувачем рішення про лізинг основних засобів. З іншого боку дана модель не враховує безлічі інших чинників (наприклад тимчасових, впливу інфляції тощо). Тому при виборі джерел фінансування довгострокових і дорогих проектів слід застосовувати більш складні методики, що дозволяють точніше оцінити реалізувати проекту і його ефективність. <...
