r>
7
Операційний дохід (збитки) 7 = 1-4-5
8
Податки
9
Чистий ліквідаційна вартість (1 - 8)
Порядок оцінки ліквідаційної вартості об'єкта при ліквідації його на Т-му кроці наступний:
- ринкова вартість об'єкта оцінюється незалежно. Виходячи з тих змін, які очікуються в районі його розташування.
- Балансова вартість об'єкта для кроку Т Ст4 = ст2-ст3,
де рядок 3 визначається підсумовуванням рядка 7 табл. 2.14. p> - приріст вартості капіталу відноситься до землі і визначається як с6 = с1-с4
- операційний дохід (збитки) відноситься до всіх елементів, крім землі: с7 = с1-с4-с5
- чиста ліквідаційна вартість кожного елемента представляє різницю між ринковою ціною і податками, які нараховуються на приріст залишкової вартості капіталу і доходи від реалізації майна, тобто с9 = с1-с8 при цьому сальдо реальних грошей визначається як С (t) = C (t) = C (t) - C (t-1)
Потік реальних грошей: Ф (t) = С (t) - Фз (t)
2.6 Аналіз бюджетної ефективності проекту
Показники бюджетної ефективності відбивають вплив результатів здійснення проекту на прибутки і витрати відповідного (федерального, регіонального або місцевого) бюджету.
Основним показником є бюджетний ефект.
Бюджетний ефект (Бt) для t-го кроку здійснення проекту визначається як перевищення доходів відповідного бюджету (Дt) над витратами (рt) у зв'язку із здійсненням даного проекту.
Бt = Дt - Рt
Все це треба брати в дисконтувати вигляді, тобто інтегральний бюджетний ефект (Бін) розраховується за тією ж формулою як сума дисконтованих річних бюджетних ефектів або як перевищення інтегральних доходів бюджету (Дін) над інтегральними витратами (Рін).
До складу видатків бюджету включаються:
- кошти виділяються для прямого бюджетного фінансування проекту;
- кредити центрального, регіонального та уповноважених банків для окремих учасників проекту в якості позикових коштів, що підлягають компенсації за рахунок бюджету;
- прямі бюджетні асигнування на надбавки до ринкових цін на паливо та енергоносії;
- виплати допомог для осіб, які залишилися без роботи внаслідок здійснення проекту;
- виплати по державних цінних паперів;
- кошти, що виділяються з бюджету на ліквідацію наслідків, можливих при здійсненні проекту надзвичайних ситуацій та компенсації можливого збитку від реалізації проекту;
До складу доходів бюджету включаються:
- податок на додану вартість, спеціальний податок і всі податкові надходження (з урахуванням пільг) і рентні платежі даного року до бюджету з учасників у частині, що відноситься до здійснення проекту;
- збільшення (зменшення) податкових надходжень від сторонніх підприємств, зумовлені впливом проекту на їх фінансове становище;
- емісійний дохід від випуску цінних паперів під здійснення проекту;
- надходження до бюджету прибуткового податку з заробітної плати працівників, нарахованої за виконання робіт, передбачених проектом,
- надходження до бюджету плати за користування землею, водою та іншими природними ресурсами, плати за надра і т.д.
- доходи від ліцензування, конкурсів та тендерів та експлуатацію об'єктів передбачених проектом;
- штрафи і санкції, пов'язані з проектом, за нераціональне використання ресурсів (палива, природи тощо)
На основі показників річних бюджетних ефектів визначаються також додаткові показники бюджетної ефективності :
- індекс бюджетної прибутковості,
- внутрішня норма бюджетної ефективності
- термін окупності бюджетних витрат.
2.6 Аналіз альтернативних проектів
Досить часто виникає необхідність вибору з декількох можливих для реалізації інвестиційних проектів. Причини можуть бути самими різними, в тому числі і обмеженість фінансових ресурсів.
Незважаючи на наявні між вишерассмотреннимі показниками очевидні взаємозв'язки:
а) якщо ЧДД> 0, то одночасно ІД> 1 і ВНД> ЦАК;
б) якщо ЧДД <0, то одночасно ІД <1 і ВНД <ЦАК;
в) якщо ЧДД = 0, то одночасно ІД = 1 і ВНД = ЦАК,
зробити однозначний висновок не завжди представляється можливим.
Аналіз проектів різної тривалості.
Коли проекти мають різну тривалість необхідно для їх порівняння поступити наступним чином:
1...