(у 1990-1992 роках) відповідальність за долю білоруської економіки і намагаючись підтримати національних виробників, тобто запобігти їх банкрутство, Уряд РБ і Національний банк всі останні роки активно здійснювали відповідну грошово - кредитну політику. Вона фактично звелася спочатку до безпосереднього, а потім до все більш опосредуемимі комерційними банками інтенсивному кредитуванню галузей народного господарства і населення РБ. Пряме валютне кредитування економіки Білорусі в 1991-1992 роках було незначно.
З 1992 р. економіка республіки характеризувалася високими темпами інфляції (див. рис. 3.1). З 1993 року в економічному житті Білорусі дуже різко зросли значення і роль іноземної валюти та іноземних кредитів. Якщо врахувати, що виробництво валового внутрішнього продукту (у фактично діяли цінах) склало в 1993 9775,8 млрд. рублів, то валютна складова кредитної емісії (на кінця 1993 року) склала: 5279 млрд. руб. У цілому кредитна емісія (валютна і рублева) склала в РБ в 1993 році 7408,02 млрд. руб. А щодо 1992 року вона зросла, як це легко підрахувати, у 19,53 рази.
В
Малюнок 3.1. Індекс споживчих цін У 1994 році основні параметри грошово-кредитної політики попереднього року були збережені, що і дозволило банківській системі республіки збільшити В«рублеві і інвалютні кредити економіці і населенню - в 20,5 рази В».
Особливістю 1995 з'явилася валютна стабілізація, що дозволила призупинити процес активної доларизації економіки Білорусі. Ці успіхи були досягнуті шляхом різкого зменшення темпів зростання кредитної емісії в 1995 році. Інфляція різко знизилася з 39,2% у січні до 2,5% в червні, обмінний курс залишався незмінним протягом декількох місяців, чисті валютні резерви центрального банку розбухали на очах; перевищивши 200 млн. USD. У січні-Квітень 1995 р. ситуація на валютному ринку та антиінфляційні заходи з обмеження рублевої кредитної емісії зумовили істотна зміна ступеня впливу названих вище причин зростання грошової бази. Чисті, внутрішні кредити Національного банку збільшилися за 4 місяці тільки на 27% (їх приріст за перший квартал 1994 р. становив 134%, чисті рублеві кредити навіть скоротилися на 5%. Тому їх загальний приріст зумовив всього 26% приросту грошової бази. У теж час спостерігався майже 30-кратне зростання чистих іноземних активів Національного банку, викликаний, переважно, купівлею інвалюти з метою недопущення ревальвації обмінного курсу білоруського рубля і підтримки експорту країни. МВФ готувався підписати угоду щодо програмі STAND-BY. Обрадуване доступністю готівкової валюти, населення продавало долари в обмінних пунктах і поміщало рублі на строкові депозити в прагненні негайно розбагатіти за рахунок величезної різниці в процентних ставках між рублевих і доларовими вкладами. Досить відзначити, що за січень - липень 1995 строкові карбованцеві депозити населення зросли в 16,8 рази, а вся рублева грошова маса - в 2,9 рази. Помітно зросли і рублеві активи підприємств приблизн...
