ку Англії є управління державним боргом країни. Англійський уряд витрачає, як правило, більше, ніж воно отримує у вигляді податків.
Щоденні потоки коштів між урядом і ринком відбиваються рухами коштів на рахунку Національного Кредитного Фонду (National Loans Fund - NLF) у Банку Англії. У разі короткострокового дефіциту NLF може покрити його, узявши кошти в Банку Англії, а зайві кошти поміщаються в Банку. [15]
Таке пряме фінансування є тільки короткостроковим і принципова роль Банку Англії, який діє від імені Казначейства, залучити засоби. Банк контролює новий борг уряду й існуючий обсяг боргу. Трьома основними формами урядових позик є казначейські векселі, урядові фондові папери (відомі як високонадійні цінні папери) і позики на валютному ринку.
Казначейські векселя - це короткострокові (звичайно терміном 3 або 6 місяців) цінні папери IOU - I owe you, що випускаються Банком Англії регулярно щотижня. Їх головною метою є не фінансування витрат уряду, а вилучення готівки з системи для того, щоб сприяти проведенню монетарної політики. Кількість випущених векселів залежить від потоків засобів в майбутньому. Векселі продаються за ціною нижче їх погашається вартості, а дисконт відобразить процентну ставку. (Наприклад, якщо відсоткова ставка становить 7% і вексель строком на 3 місяці номінальною вартістю 1000000 ф. ст. буде продаватися за ціною 983000 ф. ст.: 17000 ф. ст. прибутку за 3 місяці будуть еквівалентні річної процентної ставкою 7%). Векселі можуть купуватися і продаватися на ринку деяке число разів.
Високонадійні цінні папери уряду - це довгострокові цінні папери (їх життя може тривати від 5 до 40 років), що випускаються для фінансування дефіциту, виникали в результаті перевищення урядових витрат над його доходами. Відсоток по ним являє собою купонний відсоток, що виплачується кожні 6 місяців. Наприклад, цінний папір "8% Teasury Stock 2015" передбачає виплату 8% на рік від номінальної вартості держателю даного цінного паперу, а в 2015 році вона буде погашена. Облігації обертаються на ринку "першокласних" цінних паперів, а їх ціна змінюється в залежності від зміни процентних ставок, економічних умов і від ціни, яку інвестори готові заплатити за довгострокові цінні папери.
Головна мета - продати достатню кількість таких цінних паперів щороку, щоб задовольнити потребу державного сектора в засобах для покриття дефіциту (PSBR - public sector borrowing requirement), який включає в себе не тільки бюджет уряди, але і бюджет місцевих органів влади і державних корпорацій. Коли доходи до бюджету навпаки перевищують витрати (Як було в Англії наприкінці 1980-х роках), мета - збалансувати бюджет з допомогою покупки цих цінних паперів, тобто вилучення їх з обігу.
Новий пакет цих цінних паперів (на суму 2 мільярди ф. ст.) виставлений на аукціон. У 1995-1996 фінансовому році передбачалося провести 8 аукціонів. Облігація рідко продається за її номінальною вартістю, тому річна дохідність при її погашенні відрізняється від купонної ставки відсотка (купонного доходу). ( Наприклад, якщо облігація терміном 20 років і вартістю 100 ф. ст. з купонним відсотком 8% продається за 98 ф. ст., то прибутковість складе 8.2%). Облігації в малих кількостях випускаються в разі, якщо попит перевищує пропозицію, на вторинний ринок учасниками ринку "першокласних" облігацій (GEMM - gilt-edged market dealers). Учасники цього ринку - це дилери, які мають прямі контакти з Банком Англії. Банк Англії може не продавати відразу весь пакет випущених облігацій, а продавати їх на ринку поступово при зручних умовах. Рішення з приводу вигляду, терміну і кількості облігацій приймається залежно від ринкових умов у даний час. Одне незмінне умова - облігація повинна бути привабливою для інвесторів.
Департамент Реєстрації Банку Англії веде реєстр власників "першокласних" цінних паперів. Це головний метод обробки даних, враховується близько мільйона рахунків цінних паперів, щороку враховується близько півмільйона переказів. У доповненні до цього в Банку Англії існує Central Gilts Office, через який проходять автоматизовані платежі учасників "першокласних" облігацій. Це дуже важливий інструмент ринку "першокласних" цінних паперів на даний час.
Валютні позики приймають різноманітні форми, а їх величина залежить від того, чи хоче уряд створити валютні резерви. Валютні позики включають облігації, виражені в інших валютах і середньострокові кредити, узяті в Міжнародному Валютному Фонді (у 1960-х і в 1970-х роках). Значна частина позик виражена в ECU у вигляді казначейських векселів терміном 1 місяць і казначейських квитків зі терміном 3 роки.
q Банк Англії - єдиний емісійний інститут в Англії та Уельсі. (Монети випускаються Королівським монетним двором (Royal Mint) від імені Казначейства і їхній випуск не знаходиться в компетенції Банку Англії). Весь прибуток від випуску банкнот надходить уряду. p> Банк Англії випускає свої банкноти вже протягом...
