У Німеччині знаходяться 7 фондових бірж, розташованих у Франкфурті-Майні, в Дюссельдорфі, в Бремені, у Гамбурзі, в Ганновері, у Мюнхені, у Штутгарті і в Берліні, серед яких виділяється фондові біржі Франкфурта і Дюссельдорфа, що реалізують 51% і 39% усього біржового обороту. p> Фондові біржі є публічно-правовими установами і підкоряються, відповідно до федеральної структурі країни, землям. Керуючий діяльністю біржі рада обирається її членами - маклерами, серед яких переважають представники банків. Ринок переважно касовий. Угоди на термін дозволені тільки у вигляді опціонів. Для більшості акцій встановлюється єдиний курс, для акцій великих монополій визначається поточний курс.
Відмінною особливістю німецького фондового ринку є величезний вплив монопольних банків, що ними на протязі всього їх розвитку. Ринок акцій щодо незначний, капіталізація корпорацій становить близько 580 млрд. марок. Ринок облігацій більш розвинений, але там звертаються, насамперед, державні та банківські облігації.
Традиційно тісні зв'язки між банківським і промисловим капіталом пояснює перевагу використання середньо-і довгострокових банківських кредитів по відношенню до використання цінних паперів. Німецькі банки "воліють видавати кредити, ніж опосредовать вихід на фондову біржу ". Монопольні банки майже повністю монополізують фондовий ринок. Вони займаються емісією і розміщенням цінних паперів, активно беруть участь на вторинному ринку і самі володіють великими пакетами цінних паперів. Вплив, заснований на власному, безпосередньому володінні акціями (близько 9% всіх акцій), множиться акціями, що перебувають в траст-отделах. Таким чином, частка німецьких банків у розпорядженні капіталу дуже значна.
Фінансовий капітал Німеччини відрізняється високою організованістю і відносною стійкістю структур.
Близько 48% всіх акцій знаходиться в постійному володінні і звертається лише формально. Вторинний ринок тому не дуже активний, хоча оборот на біржі - Лише частина фондового обороту, так як багато угод реалізуються прямо між банками в обхід біржі. Державне втручання слабке. [6]
Федерація, землі та їх органи активно використовують облігаційний ринок у рефінансуванні державного боргу. В останні роки держава більш активно намагається шляхом податкових знижок і реприватизації державного сектора заохочувати як випуск і придбання акцій, так і їх біржовий обіг.
2.6 Діяльність фондових бірж Бельгії
Бельгійський фондовий ринок хоча і не дуже великий, але має суттєвої значення у фінансуванні відтворення національного капіталу. Брюссельська фондова біржа є центральною. Біржі в Антверпені, Генті, Льєжі мають провінційний характер. Біржа є самостійним закладом, який знаходиться під наглядом міністерства фінансів. Маклери мають монопольне право ведення операцій з цінними паперами. Торгівля не котируються, провадиться, по мірі необхідності, на біржі. Угоди на термін набули широкого пошире...
