ння. Комісійні відносно низькі. Біржова капіталізація значна, хоча приблизно 1/3 припадає на акції концерну Petrofina. У 1992 р. вона склала 859 млрд. б. фр. У зверненні знаходиться чимало іноземних цінних паперів, але висування Брюсселя як "західно-європейської столиці" мало відбилося на фондовому ринку.
Хоча Італія належить до економічно розвинених країн, фондовий ринок країни вкрай нерозвинений. Він є суто національним, спрямованим, головним чином, на забезпечення фінансування державного боргу. Головна фондова біржа країни знаходиться в Мілані, поряд з якою існує ще 7 бірж місцевого значення. Як відображення відносно низькою концентрації в багатьох галузях, капіталізація італійських корпорацій невисока - 43 млрд. дол в 1993 Головним предметом біржової торгівлі є італійські державні облігації. Цьому сприяє суворий державний контроль самої біржі і відповідна податкова політика. Сама біржа є публичноправового установою і підпорядковується міністерству фінансів. Іншими характерними рисами італійського фондового ринку є: висока частка позабіржового ринку, слабке законодавче підкріплення самого звернення, відсутність формальної заборони на інсайдерних торгівлю. Акції випускаються іменні, облігації на пред'явника. Операції на строк не дозволяються. Курс встановлюється єдиний. Міжнародне значення зводиться фактично, через нерозвиненого ринку і нестачі капіталу, до нулю.
У різноманітті конкретних проявів загальних закономірностей розвитку фіктивного капіталу і його звернення необхідно виявити основні фактори, що характеризують специфіку ринків фіктивного капіталу окремих країн на основі їх історичного розвитку. Серед цих, багато в чому взаємопов'язаних факторів, слід, перш за все, виділити наступні.
Специфіка органічної структури фінансового капіталу Аналіз структур частномонополістічеський власності великих корпорацій капіталістичного світу, проведений французьким економістом Г. Дефоссе, показав, що потреби західно-європейського фінансового капіталу в біржовому зверненні "паперової тіні" сво його капіталу істотно нижче, ніж, наприклад, в США. Треба відзначити, що західно-європейський капітал володіє більш стійкою структурою. У цих країнах чимала частка корпорацій знаходиться під володінні окремих осіб або сімей, які в дуже обмеженому обсязі або взагалі не допускають свої акції до біржового обігу. Незважаючи на певні перегляд співвідношення державного регулювання та приватного підприємництва, що відбивається також на фондовому ринку, в західно-європейських країнах частка держави в корпораціях на основі акцій вище. Дроблення акцій менше. Контрольні пакети, як правило, вище. Отже, біржова капіталізація менш значна в більшості західно-європейських країн. Структура безпосереднього володіння акціями щодо нерухома.
Інституціоналізація володіння просувається, головним чином, інституційними інвесторами у Великобританії та Голландії, а також банками в Німеччини. Всі ці відмінності як у реченні, т...
