технічних (підтримання функціонування ринку, створення безризиковою кривої прибутковості), ніж фінансових міркувань. Ситуація принципово змінилася з 2009 року, коли внутрішній ринок став розглядатися в якості основного джерела фінансування бюджетного дефіциту. [19]
За останні 10 років внутрішній ринок державних цінних паперів продемонстрував стійке зростання, перетворившись на ключовий сегмент фінансового сектора країни: за обсягом обертаються цінних паперів на ринок ОФЗ сьогодні припадає значна частка - 37% - всього боргового ринку Росії.
В
Графік 1. Капіталізація боргового ринку РФ, млрд. руб
В
Графік 2. Структура російського облігаційного ринку
При цьому тільки за останні 2,5 року обсяг ринку ОФЗ збільшився з 1,1 до 2,5 трлн. руб., тобто більш ніж в 2 рази. [19]
Істотно покращилися (для позичальника - емітента) цінові параметри запозичень. Прибутковість ринкового портфеля держпаперів знизилася в 2009 - 2011 рр.. з 11,6% до менше 7,1% при середньому терміні погашення ОФЗ рівному 3,5 року.
Згідно з даними Міністерства Фінансів на 01.01.2012 рік збільшення обсягу державних внутрішніх боргових зобов'язань здійснено за частиною ОФЗ-ПД - 1817,11 млрд. руб., ОФЗ - АТ - 1079,58 млрд. руб., ДСО - ППС - 421,15 млрд. руб., ДСО - ФПС - 132,00 млрд. руб., ОВНС - 90,00 млрд. руб.
На графіку 3, представленому нижче, наочно проглядається, що основна частка боргових зобов'язань припадає на ОФЗ - ПД і становить 51%.
В
Графік 3. Структура державного внутрішнього боргу РФ за видами боргових зобов'язань на 01.02.2012 року,%
2.1 Реструктуризація внутрішнього державного боргу
Під реструктуризацією боргу розуміється засноване на угоді, припинення боргових зобов'язань, що становлять державний борг, із заміною зазначених боргових зобов'язань іншими борговими зобов'язаннями, які передбачають інші умови обслуговування і погашення зобов'язань. Реструктуризація боргу може бути здійснена з частковим списанням (скороченням) суми основного боргу. p align="justify"> Сума витрат на обслуговування реструктуріруемий боргу не включається в обсяг витрат на обслуговування боргового зобов'язання в поточному фінансовому році, якщо зазначена сума включається до загальний обсяг реструктуріруемих зобов'язань.
Граничні обсяги державного внутрішнього боргу та державного зовнішнього боргу, затверджуються федеральним законом про федеральний бюджет на черговий фінансовий рік з розбивкою боргу за формами забезпечення зобов'язань.
Уряд Російської Федерації має право здійснювати внутрішні (зовнішні) запозичення з перевищенням встановленого федеральним законом про федеральний бюджет на черговий фінансов...
