ної системи Росії.
У найближчому десятилітті в Росії повинні бути забезпечені високі темпи економічного зростання, які дозволять значно підвищити рівень життя населення. Низька інфляція є основою для забезпечення стійкості рубля, формування позитивних очікувань економічних агентів, зниження ризиків і, відповідно, прийняття обгрунтованих рішень щодо заощаджень, інвестицій і споживчих витрат. Тому кредитна політика, спрямована на стійке зниження інфляції, вносить істотний внесок в посилення потенціалу економічного зростання і модернізацію структури економіки. Таким чином слід зупинитися на деяких проблемах грошово-кредитної політики по подробней. Отже:
1. В даний час Росія як країна з відкритою і недостатньо диверсифікованою економікою, в високого ступеня залежна від зовнішньої економічної і фінансової кон'юнктури, які не має можливості перейти до режиму вільно плаваючого валютного курсу рубля. По каналах поточного рахунку платіжного балансу пропозиція іноземної валюти стійко перевищує попит. Рахунок операцій з капіталом і фінансовими інструментами нестабільний як за обсягами, так і за спрямованістю фінансових потоків. У таких умовах, як показує практика багатьох країн, необхідно використання режиму керованого плаваючого валютного курсу, насамперед у метою виключення різких коливань обмінного курсу національної валюти.
2. В даний час російська економіка в умовах транскордонних потоків капіталу значною міру реагує на зміни зарубіжних процентних ставок. У зв'язку з цим Банк Росії змушений при проведенні процентної та валютної політики враховувати різницю між процентними ставками всередині країни і за кордоном. В умовах, коли грошова пропозиція формується в основному через придбання Банком Росії іноземної валюти на валютному ринку, роль процентної ставки як активного інструменту кредитної політики є обмеженою. Тим не менш, в Нині формуються умови для підвищення ролі процентної ставки при проведенні кредитної політики. У майбутній період в умовах функціонування Стабілізаційного фонду Російської Федерації, що забезпечує крім довгостроковій стабільності державного бюджету стерилізацію надмірної ліквідності в економіці, Банк Росії буде в міру необхідності розширювати обсяги рефінансування кредитних організацій.
3. В останні роки спостерігається ослаблення короткостроковій взаємозв'язку між грошовими агрегатами і індексом споживчих цін. Тому кордони приросту грошової маси не є жорстко заданими і відхилення динаміки грошової маси від розрахункової траєкторії не передбачають негайного коректування політики Банку Росії. Тим Проте, характеристики грошової маси залишаються важливим орієнтиром для оцінки як поточних монетарних умов, так і інфляційних очікувань і визначення середньострокового тренда інфляції. Такий підхід реалізується через складання грошової програми Банку Росії і подальший моніторинг її показників.
4. Залежність російської економіки від зовнішньоекономічної кон'юнктур...
