При аналізі монетарних факторів, що впливають на динаміку інфляції в пострадянський період, традиційно виділяють три часових інтервали: лютий 1992 - лютий 1995; березня 1995 - Вересень 1998; жовтня 1998 - по теперішній час. У кожному з них ціни формувалися за своїми законами. Структурні зрушення, що відбувалися в економіці на рубежі цих тимчасових інтервалів, істотно вплинули на стійкі взаємозв'язку між основними макроекономічними показниками.
Перший часовий відрізок характеризувався небувало високими темпами зростання інфляції і грошової маси. Досить складно проводити економетричне оцінювання на зазначеному часовому інтервалі, так як в цей період не спостерігалося будь - або стійких взаємозв'язків між економічними змінними. Більше того, уряд продовжував регулювати ціни на соціально значущі споживчі товари (насамперед на продукти харчування) та на частину продукції ПЕК (нафта, нафтопродукти, вугілля).
Період з березня 1995р. по липень 1998р. характеризується нетривалої стабілізацією основних макроекономічних процесів, насамперед інфляції. Істотно сповільнилися і темпи зростання грошової маси.
Основним чинником, що визначає динаміку ІСЦ на даному етапі, був номінальний обмінний курс рубля до долара. Потрібно відзначити, що протягом усього періоду Банк Росії здійснював політику валютного "коридору", контролюючи динаміку номінального курсу рубля. У той же час вплив змін грошової маси на інфляцію помітно знизилося в порівнянні з попереднім періодом.
Аналіз інфляції з жовтня 1998 р. дозволяє зробити висновок про нестабільність коефіцієнта еластичності інфляції на всьому посткризовому періоді. Прийнято вважати, що вплив грошових факторів на інфляцію в останні роки ослабла. І пов'язано це, перш за все з функціонуванням Стабілізаційного фонду.
Незважаючи на волатильність і спостерігалося в останні роки різке ослаблення позицій американської валюти на світовому ринку при одночасному зміцненні позицій євро, долар залишається домінуючою іноземною валютою в Росії. Пояснюється це двома основними причинами: сировинною спрямованістю російського експорту; надзвичайно високим ступенем доларизації російської економіки, що склалася в процесі переходу до ринку.
У 2005 - 2007 рр.. спостерігається чистий приплив приватного капіталу, який щорічно збільшується. Необхідно відзначити, що в 1994 - 2004 рр.. відбувався щорічний відтік капіталу (у 2000р. максимум - 24,8 млрд дол). У державному секторі в 1994 - 2004 рр.., навпаки, спостерігається щорічне приплив капіталу (виняток 2000 р.), що було викликано зростанням зовнішніх запозичень. У 2005 - 2006 рр.. тенденція змінилася в зв'язку з відмовою від нових зовнішніх запозичень та достроковим погашенням зовнішнього боргу країни. Значна фінансова "подушка", акумульована в Стабілізаційному фонді, дозволила Росії 2005 - 2007 рр.. достроково погасити значну частину державного зовнішнього боргу - понад 45 млрд дол
Але вже в 2008 ро...
