де РУ - поточна вартість протягом невизначеного періоду часу;
Д - передбачувана до отримання сума дивідендів у t-м періоді;
d - ставка прибутковості по альтернативному вкладенню з таким же рівнем ризику, як і ризик вкладення в дані акції; t - число періодів, включених до розрахунку.
Поточна вартість акцій зі стабільним рівнем дивідендів визначається як відношення суми річного дивіденду до ставки прибутковості за формулою
PV =
Для визначення поточної вартості акцій, що використовуються протягом певного терміну, використовується наступна формула:
PV =
де З - курсова ціна акції наприкінці періоду її реалізації;
п - число періодів використання акції.
Оцінка звичайних акцій. Фактична ринкова ціна акції, виражена у відсотках, називається курсовою вартістю, або курсом. Для розрахунку курсу акції (К) застосовують таку формулу:
К =
де СД - ставка дивіденду;
СП - ставка банківського відсотка.
При цьому
СД =
де Д - абсолютна величина дивіденду на акцію; Н - номінал акції.
Прибутковість акції .
Існує кілька показників, за допомогою яких можна оцінити прибутковість акцій.
1. Поточна прибутковість акції:
D = 100
де D - поточна прибутковість акції (Ренді акції) у%;
Д - дивідендний дохід у руб.;
Цпр - ціна придбання (емісійна або ринкова).
Емісійна ціна приймається за номіналом, а ринкова - як твір номіналу на курс акції, тобто курсова ціна.
2. Повна дохідність акції. p> Якщо відомий момент продажу акції, то можна визначити повну прибутковість по конкретній операції. Вона являє собою відношення суми сукупного доходу до первісної її вартості:
D =
де D - повна дохідність акції;
Д - дохід у вигляді отриманих дивідендів за період t ,
P - ціна покупки акції;
Р - ринкова ціна акції на поточний момент, за якою вона може бути реалізована;
- дивідендна прибутковість
- капіталізована прибутковість.
Використовуючи наведені показники, можна вибирати найбільш оптимальний варіант інвестиційних вкладень шляхом порівняння вигідності інвестицій в різні інвестиційні проекти. При цьому треба враховувати умови і фактори, що впливають на рівень прибутковості інвестицій:
ліквідність цінних паперів;
зміни рівня процентних ставок на грошовому ринку позикових капіталів і курсу валют;
частота і час надходження процентних доходів;
рівень інфляції, попиту та пропозиції;
рівень оподаткування прибутку і приросту капіталу дл...
