вартості даного елемента капіталу, тому що обслуговування зобов'язань за привілейованими акціями багато в чому співпаде з обслуговуємо зобов'язань за позикового капіталу. Однак істотною відмінністю в характері цього обслуговування з позицій оцінки вартості є те, що виплати з обслуговування позикового капіталу відносяться на витрати (собівартість) і тому виключені зі складу оподатковуваного прибутку, а дивідендні виплати за привілейованими акціями здійснюються за рахунок чистого прибутку підприємства, т.е . не мають "податкового щита". Крім виплати дивідендів, до витрат підприємства належать також емісійні витрати з випуску акцій (так звані "витрати розміщення"), які складають відчутну величину. p align="justify"> Вартість залучення додаткового капіталу за рахунок емісії простих акцій (або додатково залучених паїв) вимагає врахування таких показників:
а) суми додаткової емісії простих акцій (або суми додатково залучених паїв);
б) суми дивідендів, виплачених у звітному періоді на одну акцію (або суми прибутку виплаченої власникам на одиницю капіталу);
в) планованого темпу росту виплат прибутку власникам капіталу у формі дивідендів (або відсотків);
г) планованих витрат з емісії акцій (або залученню додаткового пайового капіталу).
У процесі залучення цього виду власного капіталу слід мати на увазі, що за вартістю він є найбільш дорогим, так як витрати з його обслуговування не зменшують базу оподаткування прибутку, а премія за ризик - найбільш висока, так як цей капітал при банкрутстві підприємства захищений в найменшому ступені.
Процес управління вартістю залучення власного капіталу за рахунок зовнішніх джерел характеризується високим рівнем складності і вимагає відповідно високої кваліфікації виконавців. Це управління здійснюється шляхом розробки та реалізації емісійної політики підприємства, а також його дивідендної політики (або політики розподілу прибутку). Принципи розробки цих видів фінансової політики підприємства розглядаються далі. p align="justify"> З урахуванням оцінки вартості окремих складових елементів власного капіталу і питомої ваги кожного з цих елементів у загальній його сумі може бути розрахований показник середньозваженої вартості власного капіталу підприємства.
2. Загальна характеристика фінансового стану підприємства
.1 Характеристика підприємства ВАТ В«РосенергоатомВ»
ВАТ В«РосенергоатомВ» є найбільшим підприємством Росії з виробництва тютюнових виробів. p align="justify"> Відкрите акціонерне товариство В«РосенергоатомВ», надалі іменоване В«суспільствоВ», є юридичною особою, чинним на підставі статуту і законодавства Російської Федерації, Федерального Закону В«Про внесення змін та доповнення до ФЗВ« Про Акціонерні товариства В» від 07.08.2001 р. № 120-ФЗ. Товариство зас...
