правил обліку. Воно цікаве саме по собі, але не схоже, щоб воно дозволило фундаментальні питання, що виникають при виборі міжнародних правил обліку. У кінцевому підсумку йдеться про політичному рішенні, і тут головним гравцем є американська Комісія з цінних паперів. Політики можуть вибірково використовувати економічні аргументи і результати досліджень для посилення своїх позицій, але сама позиція відображає розклад політичних, а не економічних або логічних чинників.
Одним з напрямків дослідження було зіставлення ефективності фондового ринку США та інших національних ринків. SEC може перешкодити іноземним компаніям, що не використовують американські правила обліку, продавати свої акції в США, але вона не в силах перешкодити американським інвесторам купувати ці акції, несучи більш високі трансакційні витрати, або через міжнародні взаємні інвестиційні фонди, або через брокерів, які розміщують замовлення на іноземних ринках капіталу. Деякі дослідники запитують: якщо іноземні фондові ринки, правила обліку на яких імовірно поступаються американським, настільки ж ефективні, як ринок США, то чим зашкодить інвестору можливість купити ці акції в США, тим більше, що він може їх купити за кордоном? Аргумент, звичайно, цікавий, але SEC навряд чи прийме його всерйоз, оскільки вважає своїм головним завданням захист інтересів необізнаного інвестора і забезпечення В«чесної гриВ» для всіх учасників ринку. Регулювальникам, що взяли на себе таку відповідальність, мало задоволення знати, що ринок захищає інвесторів тим, що при оцінці цінних паперів використовується вся доступна інформація.
Іншим напрямком досліджень є спроба проранжувати національні правила обліку за їх відносної інформативності, для чого вимірюється взаємозв'язок між цінами акцій і величиною звітних показників в різних країнах. Хоча отримані в результаті цієї роботи ранги в цілому відповідають уявленням більшості спостерігачів про відносну силу і слабкість різних правил обліку (звітні дані американських і британських компаній вважаються високоінформативними, а німецьких та японських - істотно менше інформативними), можливий вплив цих досліджень на політичні дебати незначно. Звітна інформація пояснює тільки порівняно невелику частина коливань цін на акції. Дослідники не змогли знайти підтвердження сильному впливу разюче різних правил обліку на ціни акцій, навіть коли йшлося про фірми, що використовують однакові правила обліку.
Глава 5. Політичні аспекти.
Незважаючи на зростаючу інтеграцію світових ринків капіталу, зберігаються істотні відмінності між правилами обліку, визначальними форму і порядок інформування акціонерів, кредиторів та інших учасників ринку. У цій статті розглядається питання, чому в різних країнах існують різні правила обліку і чому вони зберігаються. Американська Комісія з цінних паперів і бірж (SEC) грає ключову роль у спробах розвинути міжнародні правила обліку, які можна було б використовувати в усіх країнах світу. Без благословення SEC жодна фірма, охоча залучити капітал американського ринку, не може використовувати складені відповідно до міжнародних правил форми фінансової звітності, якщо ті не задовольняють встановленим SEC вимогам розкриття інформації. Нинішня позиція SEC така, що правила міжнародного обліку прийнятні в США тільки в тій мірі, в якій вони наближаються до національних вимогам. Це серйозна загроза життєздатності міжнародних правил обліку, так як багато великі фірми потребують доступу на американський ринок капіталу. Положення самої Комісії з цінних паперів і бірж також нелегко, тому що багато членів комісії, зокрема фондові ринки і інституційні інвестори, можуть багато виграти, якщо буде спрощено доступ на ринок США для фірм, акції яких в даний час там не можуть з'явитися. SEC буде потрібно чимале політичне мистецтво, щоб полегшити іноземним фірмам доступ на ринок США, послабивши вимоги до звітності, і одночасно умиротворити вітчизняні компанії, яким доведеться як і раніше звітувати відповідно до вимагають громіздкої роботи правилами.
Перед IASС стоять дуже складні проблеми. У політичному плані цей комітет перебуває між молотом і ковадлом. IASС розробляє правила обліку, які можуть бути використані іноземними фірмами замість своїх національних правил. Це обіцяє виникнення двоповерхового режиму звітності, що загрожує істотним невдоволенням в таких країнах, як США, де і вітчизняні-то правила сприймаються як надмірно обтяжливі. SEC вже виразно висловилася на тому сенсі, що міжнародні правила обліку, серйозно відступаючі від базових принципів та особливостей американських, не будуть прийняті. У цьому відношенні SEC користується потужною підтримкою Ради за правилами фінансового обліку (Financial Accounting Standard Board, FASB), оскільки поширення міжнародних правил може підірвати повагу до тих, які підтримуються FASB.
У своєму протистоянні двоповерхового вирішення питання американська SEC небезпечно наблизилася до визнання того, що коро...
