й найсприятливішими процесами соціально-економічного розвитку провідних західних країн за всі попередні 100 років. Однак на рубежі 60-70-х рр.. виявилися прорахунки кейнсіанської концепції економічного регулювання. Вони складаються в недооцінці небезпеки розвитку інфляції, перебільшенні ролі прямих державних інвестицій і бюджетних методів регулювання кон'юнктури, переоцінці реального ефекту дефіцитного фінансування. [10]
Дискредитація і криза кейнсіанства сприяли реабілітації ролі грошей в економіці та реанімування на час забутих монетарних теорій. М. Фрідман та його послідовники, відомі в економічному світі як монетаристи, розробили сучасну кількісну теорію грошей, яка стала надзвичайно популярною в 70-і рр..
Кейнсіанці основним засобом стабілізації економіки вважають фіскальну політику, так як державні витрати на товари та послуги служать компонентом сукупних витрат і тим самим безпосередньо впливають на зміну загального рівня виробництва. Податкові надходження, складові другу частину фіскальної політики, прямо впливають на доходи, які йдуть на споживання і заощадження. Кейнсіанці не відкидати впливу кредитно-грошової політики, але, на їх думку, вона набагато менше проявляється в період спаду або депресії.
Монетаристи вважають, що фіскальна політика не може служити надійним засобом стабілізації економіки. Свою позицію вони намагаються обгрунтувати так званим «ефектом заміщення», згідно з яким збільшення державних витрат призведе до дефіциту бюджету та обігу держави за позиками в банки. В результаті збільшується попит на гроші на фінансових ринках, внаслідок чого підвищується процентна ставка. У силу цього зменшується попит на гроші для інвестицій, а зменшення останніх приводить до скорочення сукупних витрат і тим самим до зменшення ЧВП. Отже, політика, розпочата для стабілізації економіки, не досягає своєї мети, оскільки держава, вдаючись до позик на фінансовому ринку, заміщає або, точніше, витісняє на ньому приватний бізнес. [11]
Монетаристи грунтуючись на тому, що грошова пропозиція відіграє вирішальну роль в економічній активності, вважають головною умовою успішної стабілізації саме проведення правильної грошово-кредитної політики.
Але проведення правильної грошово-кредитної політики наштовхується на певні труднощі.
перше, між зміною грошової пропозиції і його впливом на номінальний ЧВП проходить досить тривалий період часу, або часовий лаг. Цей лаг може бути порівняно коротким (від 6 до 8 місяців) або тривалим (до 2-х років). Імовірність точного визначення моменту, коли грошова пропозиція почне діяти на номінальний ЧВП, невелика. До того ж якщо, наприклад, деякі ознаки вказують на процес спаду в економіці, то зазвичай вдаються до політики дешевих грошей, тобто низьких процентних ставок. Але через півроку може виявитися, що економіка стоїть на межі інфляції, внаслідок чого розпочата політика може не послабити, а посилити дестабілізацію і викликати подальше зростання інфляції. По-друге, виникає трудність з регулюванням відсоткових ставок. Іноді замість їх підвищення кредитні установи з метою стабілізації можуть знизити ці ставки і тим самим викликати подальше зростання інфляції. З точки зору монетаристів, оптимальною на довгострокових тимчасових інтервалах є політика, розрахована на постійне зростання грошової маси, приблизно рівної тривідсоткового рівнем зрос...
