2013 волатильність ставок грошового ринку залишалася помірною. Спред між ставками, що відображають запозичення груп учасників з різними кредитними рейтингами (M IACR-IG проти MIACR-B) протягом більшої частини кварталу не перевищував 20 базисних пунктів. Це свідчить про збереження учасниками ринку невисокої оцінки кредитного ризику за міжбанківськими операціями. У II кварталі 2013 р. на основних сегментах грошового ринку активність учасників збереглася на рівні, що склався або дещо збільшилася. У оборотах міжбанківських операцій і раніше пре володіли незабезпечені кредити (депозити) і операції «валютний своп» при не високій частці операцій РЕПО. Як і раніше, основний обсяг угод на грошовому ринку припадав на операції строком 1 день. Частка інструментів грошового ринку в активах російського банківського сектора залишалася невисокою. Обсяг вимог за міжбанківськими кредитами і депозитами, розміщеними на внутрішньому ринку, на кінець II кварталу 2013 р. складе 1870000000000. руб. (3,5% сумарних активів російських банків) проти 1,80 трлн. руб. (3,6%) на початок II кварталу і 2020000000000. руб. (4,1%) на початок січня 2013 року.
Протягом першого півріччя 2013 річний темп приросту грошового агрегату М2 збільшувався і на 1.07.2013 склав 15,5% (на 1.01.2013 - 11,9%). При цьому показник 6-місячних темпів приросту М2 у річному обчисленні, який у меншій мірі залежить від ефекту бази, в останні місяці стабілізувався. Це вказує на те, що прискорення річних темпів приросту рублевих грошових агрегатів було в значній мірі обумовлено їх динамікою в січні-лютому 2013 р., в той час як в наступні місяці тенденція до прискорення була менш явною. Сформована динаміка грошової маси свідчила про те, що монетарні чинники будуть надавати стримуючий ефект на темпи зростання цін і забезпечать можливість уповільнення інфляції в середньостроковій перспективі до цільового рівня. Серед компонентів рублевої грошової маси динаміка депозитів населення була найбільш стабільною. Їх річний темп приросту досить стійко тримався на рівні близько 20% і на 1.07.2013 склав 20,7% (на 1.01.2013 - 19,0%). У той же час динаміка депозитів корпоративного сектора економіки традиційно характеризувалася більшою волатильністю. Річний темп приросту депозитів нефінансових організацій збільшився з 6,4% на 1.01.2013 до 14,5% на 1.07.2013. Річний темп приросту широкої грошової маси також збільшився і на 1.07.2013 склав 16,3% (на 1.01.2013 - 12,1%). Певною мірою це було обумовлено ефектом переоцінки, пов'язаної з ослабленням обмінного курсу рубля. При цьому валютна структура грошових агрегатів незважаючи на коливання обмінного курсу рубля залишалася досить стабільною. Рівень доларизації депозитів на 1.07.2013 склав 20,3%, що в цілому відповідає рівню, що склався в російській економіці в 2011 - 2012 роках.
Зростання кредитної активності залишався основним джерелом збільшення грошової маси. Водночас прискорення темпів зростання грошової пропозиції в порівнянні з попереднім роком було пов'язане головним чином з динамікою показників державних фінансів, яка характеризується незначним річним зміною чистих вимог до органів державного управління з боку Банку Росії (у 2012 р. цей показник досить інтенсивно знижувався). За відсутності істотних змін у характері бюджетної політики в порівнянні з попереднім роком можна припустити, що тенденція до прискорення темпів зростання грошових показників носить тимчасовий характер, і в середньостроковому періоді це не буде м...
