РЕФЕРАТ
Сутність форвардних контрактів і характеристика форвардних валютних операцій
1. Поняття і сутність форвардних контрактів
Форвард (форвардний контракт) - договір (похідний фінансовий інструмент), за яким одна сторона (продавець) зобов'язується у визначений договором строк передати товар (базовий актив) другій стороні (покупцеві) або виконати альтернативне грошове зобов'язання, а покупець зобов'язується прийняти та оплатити цей базовий актив, і (або) за умовами якого у сторін виникають зустрічні грошові зобов'язання в розмірі, що залежить від значення показника базового активу на момент виконання зобов'язань, в порядку та протягом строку або у строк, встановлений договором.
Форвардна угода - це угода між двома сторонами, умови якої передбачають обов'язкову взаємну одномоментну передачу прав і обов'язків щодо базисного активу з відстроченим терміном виконання домовленості від дати домовленості. Така угода, як правило, оформляється у письмовому вигляді.
Предметом угоди можуть виступати різні активи - товари, акції, облігації, валюта і т.д. Форвардний контракт укладається, як правило, з метою здійснення реального продажу або купівлі відповідного активу, в тому числі для страхування постачальника або покупця від можливої ??несприятливої ??зміни ціни. Форвардний контракт може також укладатися з метою гри на різниці курсів базисного активу.
При укладанні форвардного контракту сторони узгоджують ціну, за якою буде виконана угода. Дана ціна називається ціною поставки. Вона залишається незмінною протягом всього часу дії форвардного контракту.
У зв'язку з форвардним контрактом виникає ще поняття форвардної ціни. Для кожного моменту часу форвардна ціна для даного базисного активу - це ціна поставки, зафіксована в форвардному контракті, який був укладений в цей момент. При визначенні форвардної ціни активу виходять з посилки, що вкладник в кінці періоду повинен отримати однаковий фінансовий результат, купивши форвардний контракт на поставку активу або сам актив. У разі порушення цієї умови виникає можливість здійснити арбітражну операцію. Якщо форвардна ціна вище (нижче) спот-ціни активу, то арбітражери продає (купує) контракт і купує (продає) актив.
При укладанні форвардної угоди сторона, що відкрила довгу позицію, сподівається на подальше зростання ціни базисного активу. При підвищенні ціни базисного активу покупець форвардного контракту виграє, а продавець програє, і навпаки. Виграш і втрати по форвардній угоді реалізуються тільки після закінчення строку контракту, коли відбувається рух грошових коштів і активів.
Висновок форвардного контракту не вимагає від контрагентів будь-яких витрат за винятком можливих комісійних, пов'язаних з оформленням угоди, якщо вона укладається з допомогою посередників. Незважаючи на те, що форвардний контракт передбачає обов'язковість виконання, теоретично контрагенти не застраховані від невиконання зобов'язань з боку свого партнера в силу, наприклад, банкрутства або несумлінності одного з учасників угоди. Тому, перш ніж укласти угоду, партнерам слід з'ясувати платоспроможність і сумлінність один одного.
Відсутність гарантій виконання форвардного контракту у разі виникнення відповідної кон'юнктури для однієї зі сторін є недоліком форвардного контракту. Іншим недоліком форвардних контрактів є їх низька ліквідність.
Форвардні угоди укладаються поза біржами на неорганізованих ринках. Всі умови угоди - терміни, ціна, гарантії, санкції - обумовлюються сторонами: оскільки форвардна угода, як правило, переслідує дійсну поставку відповідного активу, то контрагенти погоджують зручні для них умови. Таким чином, форвардний контракт не є стандартним за своїм змістом. Вважається, що внаслідок цього вторинний ринок для форвардних контрактів або дуже вузький, або зовсім відсутній, оскільки важко знайти будь-яку третю особу, інтереси якого в точності відповідали б умовам даного контракту, спочатку укладеного в рамках потреби перших двох осіб.
Насправді ступінь ліквідності форвардного ринку прямо залежить від ступеня ліквідності базисного активу. Для деяких базисних активів - для небіржових товарів, для непрошедших лістинг корпоративних цінних паперів - він буде вузьким і неліквідним, для інших, навпаки, ліквідним, наприклад, для валюти, державних цінних паперів. При ліквідності базисного активу домовленість, оформлена форвардним контрактом, також може бути ліквідною. Для цього сторони передбачають можливість передачі контракту третім особам протягом терміну дії домовленості.
Так...
