Міністерство освіти і науки Російської Федерації
федеральне державне бюджетне освітня установа вищої професійної освіти
«Московський державний індустріальний університет»
(ФГБОУ ВПО «МГИУ»)
КУРСОВИЙ ПРОЕКТ
З дисципліни «Оцінка та управління вартістю організації»
на тему «Оцінка акцій (на прикладі:« ЗАТ Паливозаправна компанія «Кольцово») »
Група: Ек11Е121
Студент: Ізмоденова Н.В.
Викладач: Новрузов Р.Б.
МОСКВА, 2013
ЗМІСТ
Введення
Глава 1. Теоретичні основи оцінки акцій компанії
.1 Законодавча база оцінки акцій
.2 Методологія оцінки акцій
Глава 2. Аналіз фінансового стану підприємства ЗАТ Паливозаправна компанія «Кольцово»
.1 Коротка характеристика підприємства
.2 Аналіз фінансових результатів діяльності підприємства
Глава 3. Оцінка вартості пакета акцій ЗАТ Паливозаправна компанія «Кольцово»
.1 Оцінка ринкової вартості ЗАТ Паливозаправна компанія «Кольцово» дохідним підходом
.2 Визначення підсумкової вартості акцій підприємства
Висновок
Список використаної літератури
Додаток
ВСТУП
Актуальність теми дослідження. Визначення розмірів пред'явлених до оцінки пакетів акцій, безсумнівно, є одним з важливих моментів. Істотну роль в оцінці грає величина пакета акцій компанії - контрольний і неконтрольний пакети акцій. Безумовно, контрольний пакет акцій має на увазі наявність у володінні більше 50% акцій, що дає переважне право на повний контроль над АТ. Однак практика показує, що при розпиленні акцій компанії, відсоток може бути і меншим.
Під міноритарним пакетом розуміється пакет акцій менше 50% від загального обсягу акцій. Такий поділ при експертній оцінці дає можливість фахівцеві вносити різні поправки при оцінці вартості пакетів акцій. Причому, на розмір знижок і премій істотно впливають методи оцінки, що застосовуються фахівцем. При цьому варто відзначити, що як контрольна функція пакету акцій, так і неконтрольна не завжди залежить від відсоткової складової. Приміром, пакет в 25% може бути як контрольним, так і неконтрольним. Тільки конкретна ситуація в АТ дасть можливість на розмежування пакетів за видами. Як наслідок, у разі максимальної величини пакета для певного АТ в 25%, він (пакет акцій) і є контрольним. Безумовно, подібні проблеми значно ускладнюють процес оцінки, оскільки оцінне закінчення необхідно випередити повним аналізом діяльності АТ з виявленням інших акціонерів (крім акціонера-замовника).
При оцінці пакетів акцій переслідуються певні цілі:
- Розрахунок передбачуваного рівня ринкової ціни (коли відсутні дані про результати біржових чи позабіржових торгів);
- Виявлення тенденцій, що впливають на визначення цін;
- Прогнозування змін до ринкової вартості певних пакетів акцій;
- Визначення вилки цін, за якими будуть продаватися (купуватися) пакети (акції) у майбутньому.
Далі, серед основних цілей оцінки можна виділити виявлення рівнів «переоцінки» або «недооцінки» ринком певних цінних паперів, для чого і визначають оціночну (дійсну) вартість акцій або пакетів акцій. Ця вартість серед фахівців має кілька назв - облікова, фундаментальна, теоретично правильна. Оцінювачі визначають її, користуючись різними методиками розрахунків. При цьому, коли ринкова ціна пакетів акцій вище дійсною, вважається, що пакет акцій переоцінений і від його придбання переважно відмовитися. Але є й недооцінені акції компаній, так звані акції зростання, ціна яких ринком занижена в порівнянні з оціночною вартістю. Передбачуваний високий потенціал збільшення курсової вартості робить такі акції (пакети акцій) досить спокусливими для придбання. Саме для визначення можливих майбутніх прибутків або втрат і виникає необхідність в оцінці пакета акцій у відповідність до ФЗ «Про оціночної діяльності в РФ».
Метою даної роботи є оцінка акцій підприємства ЗАТ Паливозаправна компанія «Кольцово».
Завдання:
1. ознайомитися з законодавчою базою оцінки акцій;
2. вивчити методологію оцінки акцій;
. ознайомитися з короткою характеристикою підприємства;
. провести аналіз фінансових результатів діяльності підприємства;
. виконати оенку...
