Всеросійський заочний фінансово - економічний інститут
Курсова робота з дисципліни
В«Фінансовий менеджментВ»
Тема: В«Оцінка інвестиційної привабливості підприємства "
Калуга 2007
В
ВСТУП
Спільним для всіх бізнесів законом є те, що для одержання більш високої норми прибутку припадає приймати на себе більший ризик розорення. p> Є бізнеси усталені, із зрозумілими правилами гри, зрозумілими продуктами і зрозумілими ринками збуту. Для них заздалегідь відома віддача на вкладений капітал і, як правило, ця віддача невелика, оскільки хороша прогнозованість прибутковості бізнесу приваблює інвестиції і за відсутності монополізації ринку (ось для чого потрібно антимонопольне законодавство і органи, які стежать за його дотриманням) усі зростаюча конкуренція змушує знижувати норму прибутку до тих пір, поки вона встановиться на мінімально прийнятному для власників бізнесу рівні. У світі розвинених економік до таких пологів бізнесу відносяться, наприклад, бізнес на комунальному господарстві, експлуатація бензозаправних станцій або продаж електроенергії. Тут можливі збитки в окремі несприятливі для бізнесу періоду, проте вони невеликі щодо загальної величини інвестованого капіталу.
З іншого боку, існують високо ризиковані бізнеси, пов'язані, як правило, з розробкою та просуванням на ринки нових продуктів (чи то нове програмне забезпечення, нові побутові прилади або нові ліки). Оскільки заздалегідь неможливо передбачити, чи вдасться дійсно розробити новий продукт з високими споживчими властивостями і як цей продукт буде прийнятий споживачами, ризик невдачі такого бізнесу великий - аж до повної втрати інвестованого капіталу. Однак у випадку удачі можна опинитися першим і єдиним виробником високо затребуваного продукту і за рахунок цього отримувати в протягом певного часу дуже високу норму прибутку (поки природна конкуренція і закінчення терміну патентного захисту не зроблять свого "Чорного" справи). p> Вибір напрямків інвестування - одна з найважчих завдань фінансового планування. Рішення її вимагає ретельного аналізу і грунтовної оцінки майбутніх ймовірних умов реалізації даного проекту. Підприємство в цьому випадку приймає на себе довгострокові зобов'язання і зацікавлене в забезпеченні необхідного прибутку, виправдовує передбачувані капіталовкладення. При проведенні аналізу інвестиційних витрат принципово важливою є розробка декількох варіантів.
Економічні розрахунки, пов'язані з обгрунтуванням інвестиційних рішень, повинні грунтуватися на прогнозах доходів і витрат. Необхідно ретельно прогнозувати динаміку ймовірних можливостей, але при цьому не можна піддаватися спокусі просто екстраполювати раніше були умови.
Минуле в кращому випадку занадто приблизний радник для майбутніх обставин, а в гіршому - недоречний. Техніко-економічне обгрунтування інвестицій має виходити (у тій мірі, в якій це можливо) з оцінок відносної чутливості результату до змін таких конкретних параметрів, як ціна виробу, витрати на сировина і т.д. Економічні обгрунтування, пов'язані з інвестиційними проектами, повинні включати рішення наступних питань:
1. Які додаткові фонди будуть потрібні для здійснення обраних альтернатив? p> 2. Які додаткові статті доходу будуть створені окрім і понад вже існуючих? ​​
3. Які витрати будуть додані або усунені па підставі прийнятого рішення?
По складності економічного обгрунтування всі інвестиційні проекти можна розділити на дві категорії.
Перша категорія - проекти, що передбачають заміну зношеного або застарілого обладнання при випуску прибуткової продукції. Тут можливо позитивне рішення без детального опрацювання за умови подальшої доцільності виробництва подібної продукції або застосування технологічного процесу. Витрати підприємства будуть компенсовані зростанням прибутку. Це так звані вимушені інвестиційні проекти, виконання яких обов'язково при роботі на даному ринку. У таких проектах вимоги до нормі рентабельності відсутні.
Друга категорія - проекти, які передбачають збільшення виробництва вже виробленої продукції і розширення ринку збуту, а також перехід на випуск нової продукції та освоєння нового ринку. Розробці їх передує оцінка та аналіз динаміки попиту і пропозиції на дану продукцію. Реалізація таких проектів часто вимагає прийняття довгострокової стратегії розвитку і функціонування підприємства, оскільки вони пов'язані зі значними витратами протягом досить тривалого часу і, отже, повинні спиратися на висококваліфіковану обробку базових даних.
Ми подивимося на те, як бізнес приймає рішення про інвестиції в нові заводи, машини, будівлі і аналогічні довгострокові ресурси. Основні принципи, які ми будемо розглядати, абсолютно таким же чином можуть бути застосовані до інвестицій в будь-які інші довгострокові ресурси, включаючи ак...
