ції компаній, незалежно від того, чи розглядаються інвестиції бізнесом або приватним індивідуумом. Крім того, ми подивимось на наукові докази, що пов'язують використання різних технік з тим, що відбувається на практиці. Ми побачимо що є важливі розходження між теоретичною привабливістю певної техніки і її популярністю на практиці.
Після того як рішення по приводу інвестування капіталу було прийнято, необхідно встановити адекватні методи контролю та аналізу. Ми обговоримо те, яким чином менеджери можуть спостерігати за перебігом проектів з інвестування капіталу, і як контроль може здійснюватись протягом всього періоду існування проекту.
Таким чином, ми в даній роботі більш детально розглянемо всі сторони привабливості підприємства і проекту в цілому для інвестування, а так само розглянемо методи оцінки проектів, їх плюси і мінуси.
В
Глава 1. Теоретичні основи інвестиційної привабливості підприємства
У фінансовому менеджменті поділяють завдання інвестування та фінансування. У загальному випадку інвестування - Це використання грошових коштів, а основне його завдання - отримання максимальної віддачі на вкладені кошти. Фінансування - це залучення коштів, а основне його завдання - залучення коштів з мінімально можливою вартістю (ціною).
Якщо прибуток від проекту перевищує те, що вимагають фінансові ринки, то говорять, що отримана додаткова віддача. Ця додаткова віддача (як ми її визначили) являє собою створення цінності. Одним словом, проект приносить прибутку більше, ніж якщо б ці кошти утримувалися від використання.
Факторів дозволяють створювати цінність, кілька, але найбільш важливими з них, мабуть є привабливість галузі та конкурентну перевагу. Це чинники, які забезпечують прибутковість проектів, тобто тих, очікувана віддача від яких перевищує вимога фінансових ринків. До сприятливих характеристикам галузі відносяться: наявність стадії зростання в життєвому циклі продукту, обмеження для входу в галузь і інші захисні інструменти, наприклад, патенти, тимчасова монопольна влада, і/або олігопольних ціна, коли майже всі конкуренти працюють з прибутком. Привабливість галузі залежить і від її положення щодо інших галузей з точки зору отримання віддачі.
Конкурентна перевага - Відносне положення компанії в галузі. Якщо компанія працює в декількох секторах економіки, то її конкурентна перевага має оцінюватися в кожній окремій галузі. Існує кілька видів конкурентного переваги: ​​у витратах, в організації збуту і ціну реалізації, в кращій структурі. Конкурентна перевага може залишитися за суперником. Відносні успіхи в зниженні витрат і маркетингу, наприклад, очевидні і кидаються в очі, тому будуть відразу "атаковані". Для того щоб діяти, компанія повинна вишукувати і використовувати можливості отримання додаткового прибутку. Тільки послідовно домагаючись переваги, можна утримати за собою першість у конкурентній боротьбі. Таким чином, привабливість галузі та її конкурентна перевага - головний фактор створення цінності. Чим більше вони сприятливі, тим більше ймовірно отримання віддачі більшої, ніж вимагають фінансові ринки, включно компенсацію за ризик. Нижче ми спробуємо оцінити, що ж вимагають фінансові ринки. Ми почнемо з необхідної норми прибутку для компанії в цілому, а потім розглянемо необхідну норму прибутку для окремих інвестиційних проектів і підрозділів підприємства, наприклад його філій.
1.1 Критерії ефективності інвестиційних проектів
Під критерієм розуміють ознака, на підставі якого проводиться оцінка, визначення або класифікація чого-небудь.
Для оцінки інвестиційних проектів такими ознаками є насамперед:
Г? Комерційна ефективність - виражає фінансові наслідки від реалізації проекту для його безпосередніх учасників;
Г? Бюджетна ефективність - під якою розуміють фінансові наслідки від здійснення проекту для федерального, регіонального та місцевого бюджетів;
Г? Економічна ефективність - витрати і результати, пов'язані з реалізацією проекту, що виходять за межі прямих фінансових інтересів учасників інвестиційного проекту і допускають вартісне вимірювання.
Як правило, визначення кількісного значення вищезазначених ознак рекомендується робити з використанням наступних показників:
Гј Чистого дисконтованого прибутку;
Гј Строку окупності інвестицій;
Гј Ступені стійкості проекту;
Гј період окупності інвестицій;
Гј Мінімуму наведених витрат;
Гј Внутрішньої норми прибутковості (Рентабельності) і т.д.
У даному питанні ми розглянемо тільки деякі з перерахованих вище показників. Решта будуть розглянуті нами в окремих питаннях.
Слід зазначити, що розрахунок більшості вищенаведених показників і, як наслідок, оцінку ефективності інвестиційних проектів, слід проводити з урахуванням дисконтува...
