Способи оцінки конкуруючих інвестицій
Один і той же інвестиційний проект має кілька значень одного і того ж оціночного показника (скажімо, внутрішньої норми прибутку), причому значення ці можуть відрізнятися в кілька разів. Саме тому в даній главі ми будемо розбиратися в тому, як приймати інвестиційні рішення при суперечливості аналітичної інформації, особливо коли справа. Стосується конкуруючих інвестицій. p> Виникнення конкуренції між інвестиційними проектами можливо в силу двох причин.
перше, інвестиції можуть конкурувати просто в силу того, що вони є взаємовиключними з причин позаекономічного характеру. Скажімо, транспортна компанія може потребувати купівлю вантажівок для перевезення певного обсягу вантажів. Ці вантажівки можуть бути, припустимо, 3 - або 1,5-тонні. І якщо компанія купить кількість вантажівок одного типу, достатню для перевезення всього обсягу вантажів, то вантажівки іншого типу їй стануть просто не потрібні - возити на них буде нічого, навіть якщо на таку покупку і залишаться грошові кошти.
друге, інвестиції можуть конкурувати в силу бюджетних обмежень (іноді ця ситуація визначається як раціонування капіталу). У такій ситуації фірма виявляється тоді, коли в її портфелі знаходиться кілька невзаімоісключающіх проектів з позитивними величинами NPV та іншими гарними характеристиками, але на реалізацію їх усіх у неї просто не вистачає коштів.
Взаємовиключні інвестиції
Інвестиції виявляються взаємовиключними в тих випадках, коли вони забезпечують альтернативні способи досягнення одного і того ж результату або використання якого обмеженого ресурсу, але тільки не грошових коштів. Коли Центральний банк Росії вибирав вид комп'ютерної техніки для підвищення технічного рівня банківських операцій, то предІнвестіціі виявляються взаємовиключними в тих випадках, коли вони забезпечують альтернативні способи досягнення одного і того ж результату або використання будь-якого обмеженого ресурсу, але тільки не грошових коштів. Коли Центральний банк Росії вибирав вид комп'ютерної техніки для підвищення технічного рівня банківських операцій, то пропозиції різних фірм представляли собою взаємовиключні інвестиційні проекти. Взаємовиключними проектами є, скажімо, для ГУМу пропозиції щодо здачі його приміщень в обмеженому за площею будинку на Червоній площі воренду різним торговим фірмам.
Система основних економічних показників оцінки економічної ефективності інвестиційного проекту
Очевидно, що, подібно до багатьох інших економічним завданням з обмеженістю ресурсів, і даний тип проблем вибору виникає лише у фіксованих часових рамках, в межах яких подолати цю обмеженість ресурсів виявляється неможливо. Дійсно, той же ГУМ може в принципі викупити будівлю торгових рядів, розташованих на протилежному від нього боці вулиці Іллінки, переобладнати його і здати в оренду фірмам, яким не вистачило секцій в основному приміщенні. А...
