Біноміальна модель оцінки вартості (премії) опціонів
Сутність і основні види опціонних контрактів
Опціонний контракт - це договір, відповідно до якого одна з його сторін, звана власником (або покупцем), отримує право купити (продати) небудь актив за встановленою ціною (ціною виконання) до визначеної у майбутньому дати або на цю дату в іншої його сторони, званої передплатником (або продавцем), або право відмовитися від виконання угоди із сплатою за ці права передплатнику деякої суми грошей, званої премією.
Опціонний контракт часто для стислості називають просто опціоном, що не зовсім точно, бо поняття опціону ширше, ніж опціонного контракту. Але в даному випадку ці терміни будемо вживати як синоніми. Власник опціону ще називається його держателем. Можна вживати і термін В«покупець опціонуВ», але при цьому пам'ятати, що покупець опціону може займати в опціоні позицію як покупця, так і продавця. Передплатник опціону може називатися виписувачам, або продавцем, опціону. Однак останній термін не означає, що він завжди займає позицію продавця в опціоні. p> Опціон, який дає право купити актив, називається опціоном на покупку або опціоном колл, або просто коллом.
Опціон, який дає право продати актив, називається опціоном на продаж або опціоном пут, або просто путом.
Актив, який лежить в основі опціону, завжди має дві ціни: поточну ринкову ціну, або ціну спот, і ціну виконання, зафіксовану в опціоні, за якою останній може бути виконаний. Ціною самого опціону є його премія, а не ціна активу, що лежить в основі опціону.
Опціон має термін дії, який обмежений датою експірації, тобто датою закінчення терміну дії. Залежно від дати виконання опціону він може бути або американським опціоном, або європейським опціоном. Американський опціон може бути виконаний у будь-який момент часу, включаючи дату експірації. Європейський опціон може бути виконаний тільки на дату експірації, т.е для нього дати виконання і експірації збігаються, а для американського опціону ці дати можуть не збігатися. p> Опціони діляться на біржові і небіржевие. Біржові опціонні контракти укладаються тільки на біржах і за механізмом своєї дії вони майже повністю аналогічні ф'ючерсних контрактах. p> Біржові опціони повністю стандартизовані, вони можуть закриватися зворотною операцією, вони мають маржовий механізм гарантування їх виконання (тільки в разі опціону маржу зазвичай сплачує передплатник (продавець) опціону). Біржові опціони, як і ф'ючерсні контракти, мають в основному короткостроковий характер, т е. терміни їх дії дуже рідко перевищують один рік, а найпоширенішим терміном їх дії є тримісячний період.
Біржові опціони укладаються на ті ж активи, що і ф'ючерсні контракти: на товари, валюту, процентні ставки, індекси. Крім того, є біржові опціони на ф'ючерсні контракти.
небіржовими о...
