Зміст
1. Вартісна оцінка опціону за методом Блека-Шоулза
. Депозитарна діяльність на РЦП
Список використаної літератури
1. Вартісна оцінка опціону за методом Блека-Шоулза
акція опціон премія депозитарний
Існують різні підходи до оцінки акцій, в російській літературі виділяють, як правило, три підходи: витратний підхід , < b align = "justify"> порівняльний підхід і дохідний підхід , кожен з яких містить різні методи і алгоритми оцінки. В даний час на практиці використовують так званий опціонний підхід оцінки акцій та активів , який грунтується на використанні опціонної моделі Блека-Шоулза (ОРЗ).
Моделі опціонного ціноутворення можуть застосовуватися для оцінки будь-якого виду активу або акції, якщо той у свою чергу має опціонні характеристики з деякими обмеженнями. Обмеження на використання моделі Блека-Шоулза в оцінці акцій:
Базовий актив (акція), який лежить в основі опціону, що не торгується.
Ціна акції змінюється безперервно, на ринку відсутні різкі скачки і коливання цін.
Дисперсія відома і не змінюється протягом усього терміну дії опціону. Для короткострокових опціонів на акції, що торгуються дисперсія постійна, але застосування довгострокових опціонів на акції порушує це припущення. p align="justify"> Негайне виконання опціону. У опціонних моделях виконання опціону вважається миттєвим, в реальності часто це припущення порушується. p align="justify"> Модель грунтується на наступних припущеннях :
) по базисному активу колл опціону дивіденди не виплачуються протягом усього терміну дії опціону;
) немає трансакційних витрат, пов'язаних з купівлею або продажем акції або опціону;
) короткострокова безризикова процентна ставка відома і є постійною протягом усього терміну дії опціону;
) будь-який покупець цінного паперу може одержувати позики за короткостроковою безризиковою ставкою для оплати будь-якій частині її ціни;
) короткий продаж дозволяється без обмежень, при цьому продавець отримає негайно всю готівкову суму за продану без покриття цінний папір за сьогоднішньою ціною;
) колл опціон може бути виконаний тільки в момент закінчення опціону;
) торгівля цінними паперами ведеться безперервно, і ціна акції рухається безперервно і випадковим чином.
Висновок ОРЗ грунтується на концепці...
